SGI公司|科思科技2022上半年由盈转亏，业绩、股价双杀，实控人刘建德面露难色

　　截至8月31日收盘，科思科技股价报46.41元/股，跌幅为2%。上市近两年，科思科技股价一路下跌，如今公司股价已较上市首日的最高点177.14元/股，跌去七成多。

　　科思科技2022中报显示，上半年公司主营收入1.17亿元，同比下降74.18%；利润由盈转亏，净利润同比下降130.03%，亏损5484.78万元，净亏5947.92万元。

　　单季度来看，公司第二季度主营收入同比下降73.62%录得9002.29万元；净利润同比下降118.96%，亏2872.33万元，单季度净亏2995.46万元。

　　从2022年一季度开始，公司就进入亏损状态。显然，公司在第二季度利润未能转正。

　　对于公司业绩由盈转亏，科思科技表示，受最终客户年度采购计划影响，公司部分产品客户订单暂缓，指挥控制信息处理设备部分产品订单交付同比下降，导致营收下降。由于订单减量，致使公司利润明显下滑。

　　据公司年报，公司来自第一、第二名客户收入占比合计为76.13%，客户集中度非常高。

　　公开资料显示，科思科技专注于从事电子信息装备的研究、开发、制造和销售，公司主营产品指挥控制信息处理设备最近一年的销售收入5.04亿元，占比82.59%。软件雷达信息处理设备仅3384万。

　　公司最新SGI指数评分为62，仍在低位徘徊。

　　从公司SGI指数趋势可见，以往的上半年是公司SGI指数评分是最好的时候，分析认为，是公司回款速度加快。但2022年上半年，公司订单减少，加之应收账款周转天数攀升至1378天，回款能力较差。

　　科思科技亦是表示，公司上年同期销售收入较高，报告期内计提了信用减值损失。

　　自2018年以来，公司应收账款额从4.16亿元增至2021年的8.98亿元，翻了一倍多。2022年上半年，公司应收账款为8.02亿元，占流动资产比例为27.46%。

　　居高不下的应收账款，以及近年来公司经营现金流流出较大，科思科技整体经营风险大增。应收账款本可看作公司未来预期收入，似乎成了公司的一枚炸弹，一旦交付继续延后将增加逾期风险，公司或面临现金流断掉的可能。

　　从公司收现比、净现比来看，近年来，科思科技的盈利质量并不好。

　　由于周期性的订单波动，公司指控系统业务已经连续两个季度萎缩。尽管随着国防安全性要求的不断提升，该行业电子信息装备的国产化和自主可控要求会越来越高。后期也会有较好的预期，但目前看公司的基本面并不明朗。

　　据了解，去年在机构调研会上，科思科技表示，公司正推进智能无线电基带处理芯片的研发，包括宽带自组网终端等一些列产品，并将此研发产品作为公司新的起点。

　　为此，科思科技今年4月份公司会议上，通过了将芯片相关业务独立出去的决议，将在全资子公司高芯思通下设立一家全资孙公司来承接这部分业务。同时，增加高芯思通的注册资本，并引入员工持股平台持股，为留住人才，将员工和产品研发绑定，可谓一举两得。

　　另外，科思科技在研发费用支出上，也确实大手笔，从2019年至2021年，公司研发费用分别为1.18亿元、1.82亿元、1.99亿元，研发费用率分别为17.46%、27.74%、32.54%。

　　那么，实控人兼董事长刘建德将带科思科技在无线电基带处理芯片的新起点上大放异彩吗？目前刘建德持股公司占比为37.93%。

　　有意思的是，关于公司董事长刘建德将自己的车租给上市公司，以此获取几十万收入的动作，投资者很有看法。