老周侃股：什么样的上市公司是股民最爱

总说A股短炒成风，但实际上股民也是有苦难言，毕竟能让股民真正喜爱的上市公司太少了。在本栏看来，融资适度、分红稳定以及减持有度是股民评价上市公司价值的最重要标准，如果能兼有这三个方面，就是股民喜爱的上市公司。

有些公司不仅仅满足于IPO的融资资金，上市后还要想尽办法通过配股、定向增发、可转债等方式进行再融资，对于这样的上市公司，投资者把他们看作“四脚吞金兽”，这样的公司显然是让投资者爱不起来的。

例如有公司上市后股价便一路下跌，然后还想通过再融资动辄吸金过百亿，对于这样的公司，投资者更多地采用用脚投票的方式：“你想配股就配吧，反正我不玩了。”

如果说再融资较多的公司积极进行现金分红也行，毕竟再融资之后业绩也提升了，用现金分红回馈投资者，这样的公司也是让投资者喜欢的。就怕那些赚了钱也不分红，然后没事就搞个用利润回购股票。假如回购了股票注销掉，那也算是帮投资者节约红利税，但如果把回购的股票都用于股权激励和员工持股了，那这就不是取之于股东用之于股东，而是取之于股东用之于高管和员工。如果真的是高管和员工通过努力工作提高了上市公司的股价，股东和员工实现了双赢也是好事，但很多股权激励和员工持股都是很低的行权条件，这根本就不是激励，而是福利，这样的不分红公司也让投资者爱不起来。

也有的公司确实不玩命再融资，分红也还可以，但是大股东总是没完没了地减持股份，这就让投资者感到心慌，这样以减持为目的的上市公司，投资者总有一种未来业绩不确定的感觉，投资者担心大股东的心思不在经营上市公司上，而是总想着各种减持，对于这种大股东总想着减持的上市公司，投资者也是难以爱上它。

什么样的上市公司是投资者的最爱？还得说是贵州茅台(600519)、工商银行这样的公司，这类公司几乎不进行再融资，很少向股东开口要钱，而且现金分红每年都是稳中有涨、涨幅有限，同时大股东也从不减持股份，各路基金都是长期持有，这样的公司投资者拿着心里就舒坦，怎么能不爱呢？

当然，这里说的都是价值投资者喜欢的好公司。对于投机者来说，也有他们喜欢的股票，例如ST股票，因为ST股票也有自己的优点，一是没有再融资的资格，二是虽然不会分红，但是不惧怕爆雷，多差的业绩也都是情理之中，股价不会因为爆雷而下跌，三是大股东的股权基本都处于质押状态，想减持也没办法减持，如果有一天大股东的持股都被新公司买走，投资者还要对资产重组抱有预期，所以大股东减持的恐惧也不存在，所以说这样的垃圾股成了投机者的最爱。

北京商报评论员 周科竞