天风证券：给予中国核电买入评级，目标价位9.34元

天风证券股份有限公司郭丽丽近期对中国核电(601985)进行研究并发布了研究报告《项目核准提速，产业链有望迎来价值重估》，本报告对中国核电给出买入评级，认为其目标价位为9.34元，当前股价为6.48元，预期上涨幅度为44.14%。

中国核电(601985)

事件：

2022年9月13日，经国务院常务会议审议，决定对已经全面安全评估审查且纳入国家规划的福建漳州核电机组3、4号机组予以核准，公司控股的中核国电漳州能源有限公司为核准项目的业主单位，负责项目投资、建设及运营管理。

点评

2022年我国核电机组核准数量已达10台，项目核准速度明显加快

2022年9月13日，国务院常务会议决议新核准福建漳州二期、广东廉江一期两大核电项目，共计4台核电机组，加上已于2022年4月20日核准的6台核电机组，2022年我国核电机组核准数量已达10台，2018-2022年核电机组核准数量分别达到0、4、4、5、10台，项目核准速度明显加快。

核电是国家实现能源保供的支柱性电源之一，当前核准节奏将有望延续

核能发电受外界环境的影响较小、供电稳定性较高，且发电过程产生的碳排放量极少，是国家提升能源保障能力、促进绿色发展的支柱性电源之一。当前我国核电渗透率仅为5.1%，仅与世界平均水平的10.4%相比都存在较大提升空间，当前核准节奏将有望延续。

我国核电普及进入加速期，核电产业链有望迎来价值重估

从发展历史看，我国核电业由于起步较晚，因此基本错过了20世纪70至80年代的全球第一轮核电普及浪潮，在核电渗透率上远落后于发达国家，后续又在核安全问题的困扰下长期维持着谨慎发展核电的政策态度。

但是，随着近年来随着国产第三代核电技术的走向成熟，过往制约行业发展的核安全掣肘已得到有效消除，而在全球能源危机愈演愈烈的时代背景与国家“积极安全有序发展核电”的政策号召下，我国核能发电将有望进入加速普及的新时代，核电产业链也有望迎来价值重估；其中，中国核电作为我国领先的核电运营商之一，有望充分享受由核电普及加速带来的时代发展机遇，从而进一步打开公司核电业务的成长空间。

盈利预测与投资建议

预计中国核电2022-2024年的营业收入分别为724.02亿元、757.92亿元与791.84亿元，归母净利润分别为110.47亿元、118.36亿元与127.36亿元，对应PE分别为10.99、10.26与9.53，重申“买入”评级，目标价9.34元。

风险提示：核安全事故风险；在建核电机组进度不及预期风险；新能源业务发展不及预期风险；社会用电需求疲软风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券(002736)黄秀杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.95%，其预测2022年度归属净利润为盈利106.83亿，根据现价换算的预测PE为11.57。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级19家；过去90天内机构目标均价为9.6。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国核电（601985）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、财务费用/货币资金率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。