收评：B股指数大跌7.69% 两市近4000只个股下跌

9月26日，大盘全天低开后冲高回落，三大指数表现分化，沪指跌超1%，创业板指涨近1%，宁德时代(300750)等创业板权重股表现强势。盘面上，赛道股迎来反弹，热泵、TOPCON电池等方向领涨，日出东方(603366)、万和电气(002543)、盾安环境(002011)、大元泵业(603757)等涨停，但大多数赛道股午后冲高回落。旅游酒店股大涨，华天酒店(000428)涨停，众信旅游(002707)涨超8%。下跌方面，周期股集体调整，油气、煤炭等板块领跌，博迈科(603727)跌停，紫金矿业一度触及跌停，中国石油跌超5%。总体上个股跌多涨少，两市近4000只个股下跌。沪深两市今日成交额6679亿，较上个交易日放量3亿。

截止收盘，沪指跌1.2%，深成指跌0.4%，创业板指涨0.83%。北向资金全天净买入42.77亿元，其中沪股通净买入11.54亿元，深股通净买入31.23亿元。

B股指数午后快速跳水，收盘跌7.69%，国新B股、锦在线B、中毅达B等多只个股跌停。据统计显示，2010年以来，B股指数单日跌幅超过5%的情形曾发生过20次。其中，多数情形为A股与B股集体大跌。

中信证券认为，展望后市，宏观因素压制市场情绪，调仓拥挤放大市场波动，估值低位增强市场韧性，市场成交、私募仓位、股债估值等左侧信号已经初步显现。但与此同时，欧美快速加息和经济衰退的阴霾难散，国内政策仍处于观察期，经济恢复较缓慢，右侧时机仍需等待，最稳妥的入场时机预计在10月份。

国泰君安认为，9月以来A股等多个国内资产价格剧烈波动，并跌破关键位置。事件冲击只是股价波动的表象，市场疲弱的背后，是逆全球化的趋势变化之下，“安全”的需求被提升至更重要的位置，这意味着总量政策供给的弹性变弱，以及博弈经济政策与经济恢复动能的难度也越来越高。

因此，尽管大部分股票估值已经进入历史的低位区间，但是当前市场对复杂环境下的风险定价却并不充分。在政策、需求以及地缘风险的路径尚处于不确定的状态，股票策略不急于抄底。

配置方面，经济预期下修、风险偏好下降成为当前股票市场调整的核心原因，博弈总量政策供给以及经济恢复的弹性变得困难，在出现能够扭转当前经济预期和风险偏好的因素之前，股票投资上建议投资者绝对收益控制风险头寸，相对收益强调股票资产的确定性。

其中，可关注三条线索：一是政策供给确定性的军工、半导体、通信、高端装备等。二是能源保供与实物资产通胀的煤炭、石化、电力电网等。三是托底发力点的基建。