哈尔斯(002615)：人民币贬值持续利好 Q3业绩保持快速增长

　　事件：哈尔斯公布2022Q3 业绩预增公告。公司Q3 单季度实现业绩4886-5886万元，YoY+39.0%-67.5%；扣非归母净利润5621-6621 万，YoY+61.5%-90.3%。
　　受益于美国保温杯需求保持旺盛、人民币贬值增厚汇兑收益的双重利好，公司Q3 业绩保持同比快速增长。
　　美国保温杯需求保持旺盛推动收入增长：根据CEIC 数据，美国2022H1 保温杯进口额6.8 亿美元，YoY+124%，达到历史新高，七、八两月单月进口额均为1.3 亿美元，保持历史最高水平，同比增长分别为90%和100%，说明美国保温杯需求仍保持旺盛。公司业务超过70%来自美国市场，美国保温杯需求保持旺盛将推动哈尔斯收入保持增长。我们认为户外活动火热，远途通勤不断恢复将带动消费者在更多使用场景中使用保温杯，新增和复购需求具有可持续性。
　　人民币贬值利好业绩表现：公司大部分业务为海外OEM 业务且超过7 成业务来自美国，Q3 因人民币兑美元汇率贬值产生较大汇兑收益，利好Q3 业绩表现。
　　自主品牌改革举措落地夯实基础：自主品牌发展是哈尔斯的战略重心，哈尔斯在7 月24 日正式启动和智旗战略咨询的品牌战略升级计划，目标是实现自主品牌持续稳定的战略增长。哈尔斯在今年完成品牌重塑后，将在明年打造超级品类，并在后年实现在口碑和品牌形象力上的突破。哈尔斯旗下Santeco 品牌“钛一生水”保温杯在8 月9 日搭载“东海一号”卫星成功进入太空，彰显品牌优异的产品质量，是提高品牌调性和知名度的一次重要举措。随着更多品牌升级战略和产品升级的举措相继落地，我们期待哈尔斯自主品牌未来的放量发展。
　　投资建议：哈尔斯是杯壶制造龙头，产业链完整，已确立以OEM 为业绩支撑，OBM 为发展方向的战略。海外需求旺盛以及人民币贬值持续支撑公司业绩增长，自主品牌在产品和渠道上不断发力有望实现突破。维持买入-A 的投资评级，6个月目标价8.80 元/股。
　　风险提示：原材料价格上涨，行业竞争加剧，汇率波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。