哈尔斯(002615):下游需求旺盛 业绩预增迎接旺季

2022-10-17 20:20:06 和讯  华安证券马远方
  事件:公司发布2022年前三季度预告。公司前三季度预计实现归母净利润1.76-1.86 亿元,同比+91.65%~102.54%;22Q3 预计实现归母净利润4885.88-5885.88 万元,同比+39%~67.45%。
  旺季备货订单充沛,汇兑收益增厚业绩。在全球户外休闲活动风靡下,保温杯出口订单仍保持较高增速:根据海关总署,22 年1-8 月我国保温杯出口额累计9.99 亿美元,同比+50.08%,其中1-8 月出口至美国保温杯出口额合计4.05 亿美元,同比+57.3%,7-8 月单月保温杯出口至美国的出口额分别5244.3/4695.6 万美元,同比分别+29.9%/19.6%。
  Q4 北美市场节庆集中进入传统旺季,大客户普遍选择提前备货,公司海外核心客户之一PMI 受益于团队改革与产品迭代,北美销售表现靓丽,预计公司Q3 出口订单持续饱满且有望延续至Q4。公司外销占比约80%,Q3 汇率波动显著增厚利润。此外,内销也同步进入销售旺季,疫情常态化管理后内需有望环比22H1 迎来修复,公司加强自主品牌定位与渠道营销,看好旺季下内销弹性释放。
  组织变革激发活力,重塑品牌焕发生机。公司近年来高度重视组织变革,引入行业资深人才并培养公司内部骨干,其中重点对内销团队进行调整,创立赛马制度激发线上、线下渠道发展动力,并独立出产品事业部,启动品牌战略升级计划进行品牌重塑与定调,例如今年乘国内“户外”
  风起,公司针对旗下SIGG 和Santeco 品牌制定“双S”战略,通过赞助专业户外活动、联名李宁在内的知名运动品牌等方式推广成效初显。
  未来公司仍将主打差异化与高端定位,综合提升品牌影响力。我们预计公司22-24 年净利润分别2.33/2.45/2.93 亿元,同比分别+71.9%、5.3%、19.5%,对应PE 分别为11.34X/10.77X/9.01X,维持“买入”评级。
  风险提示
  原材料价格大幅上涨、汇率波动、行业竞争加剧、产能投放不及预期,疫情反复风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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