顶流投资笔记| 把握硬核科技的投资机遇

　　俄乌冲突作为今年全球关注的焦点，对全球的经济和政治格局产生了深远的影响。地缘冲突已经演变为科技对抗，在其中我们也看到了俄罗斯与北约在科技上存在明显的代差。

　　俄乌冲突应该带给我们一些思考，未来我国应该走什么样的发展道路以及相应会产生哪些投资机会？纵观历史，经济大国并不等于经济强国和政治强国，欧盟的GDP水平大体和美国相当，但美国在全球经济和政治事务的话语权显著高于欧盟。目前以色列的GDP只有沙特的一半左右，人口更是只有1000万左右，但以色列总是凭借科技实力，在和阿拉伯国家联盟的周旋中占尽优势。

　　最近几十年，中国的经济发展取得了举世瞩目的成就，但近年来外部环境的变化使我们也看到了过往经济发展模式存在一些隐忧。部分产业大而不强，核心技术掌握在发达国家手中，这在芯片行业中尤为明显。没有芯片等硬核科技的支撑，很多产业发展的基础并不是很牢靠，在地缘政治动荡的时期，这些产业的发展容易在科技战中陷入停顿。

　　除了经济安全方面的考虑，发展硬核科技能够使中国在全球的产业链分工中处于更加有利的地位。虽然我国的GDP水平已经跃居世界第二，但人均GDP与发达国家相去甚远。美国、西欧和日本等发达国家掌握了芯片、生物医药和精细化工等高端产业，单位劳动力的产出自然更大。产业无法持续升级，是部分国家掉入中等收入陷阱的核心原因。

　　最近十年，西欧和日本的经济增长处于停滞状态，但韩国和中国台湾的发展势头相对较好，其发展的核心原因还是高端产业的崛起。中国台湾占据了全球大部分的先进逻辑芯片代工产能，韩国在存储芯片领域独树一帜，同时在新兴的锂电领域也具备相当强的竞争力。

　　目前中国的电动车和光伏等新兴的高端产业已经具备了全球竞争力，但在芯片领域还存在一些短板。上世纪90年代美日之间科技战，最后聚焦于芯片。历史有惊人的相似，近年来大国之间在芯片领域的争夺也在一定程度上表明芯片产业在经济发展中的核心地位。

　　综上，中国要想维护经济安全，实现国民收入的持续增长，关键是在芯片等硬核科技上不断实现突破。在发展硬核科技方面，产业政策、工程师红利以及勤劳坚韧的民族性格都是可以凭借的优势。道路必然曲折，但前途一定光明。

　　（作者：大摩主题优选基金经理 缪东航）