赛恩斯IPO获批：毛利率波动影响业绩，多处信披自相矛盾

文/周 苏

近年来，我国环保行业的政府扶持力度持续向好，政府对重金属污染问题高度重视，已颁布、出台和修订了一系列标准规范，不断提升重金属排放限值要求，以加强对重金属污染的防范和治理。

在此利好条件的推动下，赛恩斯环保股份有限公司（下称“赛恩斯”）也向资本市场进军，其科创板IPO注册申请已于9月20日生效。此次闯关科创板，赛恩斯的保荐机构为申万宏源(000166)，审计机构为天健所。此前《商务财经》曾发现其大股东兼大客户、募投项目的产能存在疑点。

毛利率波动，募投项目投资金额存疑

招股书披露，赛恩斯专注于重金属污染防治领域，主营业务是为客户提供重金属污染防治综合解决方案、药剂销售、运营服务等。

2019年至2021年（下称“报告期”），赛恩斯的营业收入分别为46,701.93万元、35,637.33万元和38,463.24万元，净利润分别为3,822.47万元、4,972.21万元和4,856.57万元。

2020年和2021年，赛恩斯的营业收入分别同比增长-23.69%、7.93%，净利润分别同比增长了30.08%、-2.33%。研究招股书可知，赛恩斯2020年营收下降利润反增、2021年营收增长利润反降的情况与毛利率波动及确认股份支付有关。

报告期各期，赛恩斯的综合毛利率分别为26.84%、33.44%和31.15%，招股书称2019年低于同行综合毛利率均值40.31%系不同业务板块收入占比、毛利率等有所差异导致。2021年，赛恩斯还计提了股份支付198.96万元。

赛恩斯在招股书中预计公司的业务规模将稳步扩张，2022年1-9月的经营业绩将同比保持增长趋势。

此前，《商务财经》关注到了建设项目的产能披露问题，而研发中心扩建项目的信息披露或也有问题。

此次IPO，赛恩斯拟募资25,000.00万元用于长沙赛恩斯环保工程技术有限公司成套环保设备生产基地建设项目（下称“建设项目”）、赛恩斯环保股份有限公司研发中心扩建项目（下称“研发中心扩建项目”）以及补充流动资金。

招股书披露，研发中心扩建项目的主要建设内容为新建建筑面积约为10,800平方米的研发中心，包含展厅、检测中心、实验室、办公室、会议室、研发设备车间等区域的规划建设；项目总投资为7,085.00万元，其中环保资金拟投入金额为80.00万元。

但根据研发中心扩建项目的环评文件及审前公示，该项目拟建设新研发中心大楼以及配套设施，总用地面积800平方米，总建筑面积8,800平方米；总投资7,323.84万元，其中环保投资70.00万元。投资金额与建筑面积均与招股书存在差异。

（截图来自研发中心扩建项目环评文件、审前公示）

招股书与问询回复自相矛盾

前述提及赛恩斯的主营业务包括重金属污染防治综合解决方案、药剂销售、运营服务等，而其招股书及问询回复对上述部分业务收入的披露情况却有两种不同的表述。

据问询回复披露，报告期内赛恩斯重金属污染防治综合解决方案业务的营业收入分别为29,378.91万元、21,404.58万元和19,894.64万元，运营服务业务的营业收入分别为4,688.23万元、7,869.22万元和12,231.77万元；2020年和2021年，赛恩斯其他业务的营业收入分别为2,044.76万元和1,782.19万元。

而招股书主营业务构成情况显示，报告期内赛恩斯重金属污染防治综合解决方案收入金额分别为33,306.30万元、17,078.93万元和15,634.69万元，运营服务收入金额分别为4,167.52万元、7,197.87万元和11,583.36万元；2020年和2021年，赛恩斯其他收入金额分别为2,039.45万元、1,787.49万元。

除此之外，招股书和问询回复对部分客户销售金额的披露也存在出入。

《商务财经》曾关注过赛恩斯与大股东紫金矿业之间的联系，报告期内，紫金矿业均为赛恩斯的前五大客户，同时还向赛恩斯销售商品、提供技术服务等，赛恩斯向紫金矿业销售的毛利率也是明显有别于其他客户。此外，赛恩斯披露的对紫金矿业的销售金额或自相矛盾。

据招股书，赛恩斯2021年向紫金矿业合并范围内的黑龙江紫金铜业有限公司（下称“黑龙江紫金铜业”）销售产品/提供服务的金额为1,577.53万元。问询回复披露，黑龙江紫金铜业是赛恩斯主要运营客户，2021年的收入金额为1,581.49万元，比招股书披露的销售金额多了3.96万元。

问询回复还披露了一家运营客户国投金城冶金有限责任公司（下称“金城冶金”），报告期内赛恩斯对其收入金额分别为1,284.57万元、2,050.90万元和2,022.90万元。

而招股书披露，赛恩斯2019年向金城冶金提供解决方案、运营服务的销售额为5,174.41万元。单独以运营服务业务来看，报告期内赛恩斯对金城冶金的收入金额分别为798.26万元、1,402.48万元和1,374.48万元。

此外，赛恩斯招股书中披露的2020年对第四、五名客户的销售金额依次为1,887.14万元、1,798.90万元；2021年对第四、五名客户的销售金额依次为2,007.81万元、1,645.44万元，均低于问询回复披露的对金城冶金收入金额，而金城冶金该两个年度却并不是赛恩斯的前五大客户。

（截图来自互联网搜索）

值得一提的是，赛恩斯在招股书中披露的互联网网址为“www.seshb.com”，然而值此即将上市之际，赛恩斯的官网却无法正常打开。

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