SGI公司|新国标置换潮下，爱玛科技量价齐升前三季度净利翻倍，业绩持续有待验证

新国标置换潮下，两轮电车消费市场一片大好。

 10月23日，爱玛科技发布三季报快报，公司前三季度业绩超预期。爱玛科技主营业务为电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车等的研发、生产及销售。

数据显示，报告期内，公司实现营业总收入172.28亿元，同比增长37.69%；实现净利润13.76亿元，同比增长138.28%，扣非净利润13.64亿元，同比增长148.19%。公司盈利能力强劲。 

对此，爱玛科技表示，业绩增长主要是因为产品力和品牌力的提升，以及随着门店的扩大，单店效率也有所提升。

单季度来看，爱玛科技2022第一季度净利3.18亿元、第二季度净利3.72亿元，由此计算出公司第三季度实现净利6.86亿元。可以看到，爱玛第三季度盈利非常靓眼。 

24日开盘，公司股价低开高走，截至收盘报63.93元，涨幅为0.93%，换手率为2.78%。 

长期以来，国内两轮电动车销量颇为稳定，自从新国标的推出，市场增量缺口打开，两轮电动车企业受益于此量价齐升，业绩也是喜出望外。 

中信建投研究表示，新国标更换周期之后，预计未来几年国内电动两轮车规模将在五六千万台区间波动，而利润提升空间将集中于中游整车厂环节。 

也就是说，在新国标置换潮结束后，两轮汽车市场销量又会维持在一个较为稳定的状态。 对于行业企业而言，在新国标实施的窗口期，正是抢占市场的好时机，也是竞争最激烈的时期，而营销大战将再次围绕竞争对手之间开展。 

公开数据显示，2019-2021年及2022年上半年，爱玛科技销售费用分别为4.28亿元、3.99亿元、5.51亿元和2.74亿元，可以看到销售费用并不低。

从市场占有率来看，2021年数据显示，两轮电车市占率第一的还是雅迪（32.1%），爱玛科技（19.4%）排第二，还有台铃（11.6%）、新日（5.3%）、小牛（2.4%）、九号（1%）等竞争对手，近年来也不断进行消费者教育。 

从爱玛科技SGI指数评分来看，公司每年前三季度的指数评分均获得最高分，年终评分又回到低谷，表现出明显的周期性。在激烈竞争下，爱玛科技业绩能否持续增长或还需要市场验证。