事件概述
公司发布2022 年三季报,报告期内公司实现营收37.37 亿元,同比增长19.74%,主要得益于金融行业数字化转型升级等影响;归母净利润0.11 亿元,同比增长-98.32%,主要系公司本期投资收益和公允价值变动收益减少所致;扣非净利润3.3 亿元,同比增长20.48%。此外,公司销售商品、提供劳务收到的现金为35.98 亿元,同比增长21.25%。基本每股收益为0.01 元,同比下降97.22%。
22Q3,公司实现营收13.15 亿元,同比增长26.45%;归母净利润1.07 亿元,去年同期为-0.31 亿元;扣非净利润2.21 亿元,去年同期为-0.26 亿元;公司销售商品、提供劳务收到的现金为17.03 亿元,为近5 年来最高点,验证公司业务持续高景气。
分析判断:
疫情扰动已逐渐修复,行业高景气度持续,公司各项业务稳健增长。
2022 年下半年资本市场改革继续推进。7 月29 日,证监会部署了下半年资本市场改革发展的重点工作,再次提及股票发行注册制改革,全面注册制预期持续。报告期内,公司各项业务稳健增长。公司大零售IT 营收同比增长10.07%至8.44 亿元。大资管IT 方面,由于恒生新一代投资管理系统 O45 新签、上线客户持续增加,2022 年前三季度营收同比增长28.05%至15.99亿元。
得益于金融机构信创需求的持续提升,公司数据风险与平台技术IT 业务同比增长25%至2.57 亿元。此外,公司互联网创新业务、非金融业务亦保持稳健增长,分别同比增长16%、31%至6.06 亿元、1.27 亿元。
值得注意的是,今年以来公司各季度销售商品、提供劳务收到的现金均为近5 年来的最高点,公司作为资本市场IT 龙头,充分享受行业高景气红利。
22Q3 单季度净利转正,V 型反转确立。
22Q3,公司实现营收13.15 亿元,同比增长26.45%;归母净利润1.07 亿元,去年同期为-0.31 亿元,增速自21Q3 以来终于转正;扣非净利润2.21 亿元,去年同期为-0.26 亿元。我们认为,公司利润V 型反转已经确立。参考公司2022 年业绩展望中对人员成本费用约同比增长30%(21 年同比增长46%)的预算指引,以及公司聚焦主业的年度战略,我们建议持续关注人效改善带来的扣非净利润积极变化。
投资建议
维持盈利预测,我们预计公司2022-2024 年分别实现营业收入69/84/102 亿元,分别同比增长25%/22%/22% ; 2022-2024 年分别实现归母净利润15/19.6/25.4 亿元, 分别同比增长 3%/30%/30%;2022-2024 年EPS 分别为0.79/1.03/1.34 元,对应2022 年10 月26 日收盘价33.98元的PE 分别为43X/33X/25X,维持“买入”评级。
风险提示
金融创新政策推进不及预期的风险、创新业务进展不及预期的风险、疫情反复导致项目开展不及预期的风险。
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(责任编辑:王丹 )
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