富创精密(688409)：Q3业绩高增 订单需求强劲

　　事件描述
　　公司发布2022 年三季报：三季度实现营收4.15 亿元，同比增长82.07%，实现归母净利润6278.22 万元，同比增长62.90%，扣非归母净利润5005.44 万元，同比增长61.34%。
　　事件点评
　　Q3 业绩符合预期，订单需求强劲。公司Q1-3 营收10.13 亿元，同比增长76.70%，归母净利润1.63 亿元，同比增长98.37%，扣非归母净利润1.24 亿元，同比增长134.25%，均位于此前预告的区间内，符合预期。此前预计Q1-3 营收区间9.8-10.3 亿元，同比增长71-80%，归母净利润1.63-1.75 亿元，同比增长98-113%，扣非归母净利润1.23-1.33 亿元，同比增长132-150%。Q3 业绩增长主要得益于：国内外半导体设备需求增长，公司订单强劲；盈利能力提升；汇兑收益增加。
　　存货增加明显，显示订单强劲。公司三季度末存货为5.08 亿元，同比增长98.89%，环比增长27.85%。存货增加主要原因为下游需求旺盛，公司订单大幅增长，为应对客户需求，公司加大备货。
　　半导体精密零部件龙头，受益于零部件国产替代。公司专注于金属材料零部件精密制造技术，主要产品包括工艺零部件、结构零部件、模组产品和气体管路四大类，应用领域覆盖刻蚀、薄膜沉积、光刻及涂胶显影、化学机械抛光、离子注入等核心环节半导体设备中。公司已进入客户A、东京电子、HITACHI High-Tech 和ASMI 等全球半导体设备龙头厂商供应链体系，以及北方华创、屹唐股份、中微公司、拓荆科技、华海清科、芯源微、中科信装备、凯世通等主流国产半导体设备厂商。伴随着下游客户零部件国产比例的提升，公司有望受益。
　　投资建议
　　预计公司2022-2024 年归母净利分别为2.30、3.56、5.49 亿元，EPS 分别为1.10、1.70、2.63 元，对应PE 分别为130 倍、84 倍、54倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。
　　风险提示
　　晶圆厂资本开支大幅收缩；国产替代进度不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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