前三季度稳健收官，白酒龙头五粮液营收、净利润继续保持两位数稳增长态势

白酒龙头五粮液(000858)营收稳增长态势。

文/每日财报 吕明侠

10月27日晚间，五粮液披露三季度报告，今年前三季度实现营业收入557.8亿元，同比提升12.19%；归属于上市公司股东的净利润为199.89亿元，同比提升15.36%。

其中，第三季度实现营业收入145.57亿元，同比提升12.24%；归属于上市公司股东的净利润为48.90亿元，同比提升18.50%，好于市场预期。

作为浓香白酒典型代表和行业龙头企业之一，五粮液在五粮液三季度再次交出亮丽答卷，“大国浓香”继续保持稳健发展态势。高基数下继续保持稳健增长，尤其面对各种不确定性因素的严重冲击和影响，五粮液仍能很好地平抑各种波动，保持持续增长曲线，更凸显了其发展的稳健和高质量。

值得注意的是，疫情以来，五粮液业绩稳健增长，是唯一一家每个季度营收、净利润均保持两位数增长的白酒上市公司。

经营稳健，全年目标达成预期充足

2020年新冠肺炎疫情爆发以来，许多企业都备受冲击，但五粮液的营收同比增长率始终保持在两位数以上。

根据财报，公司前三季度毛利率和净利率分别为75.97%和37.58%，同比提升0.71pct和1.03pct，盈利能力延续提升趋势。

从现金流来看，五粮液单季经营活动现金流净额88.98亿元，同比增长33.00％，环比增长68.27％。

面对疫情多点散发、行业整体消费场景缺失的情况，五粮液经营活动现金流单季的大幅改善，盈利能力不断增强，显示出较强的抗风险能力。

从市场表现来看，五粮液主品牌市场动销表现稳中向好，好于预期。数据显示，在五粮液划分的21个营销战区中，14个营销区域实现了正增长，部分省级市场动销增长率超过30％，最大的省级市场江苏继续保持两位数以上增长。

销售终端反馈，五粮液市场销售的量价持续保持稳健，在面临诸多不确定性的市场环境下渠道利润仍有保障，对五粮液的市场表现和经营发展信心十足。目前个别区域已经完成全年任务，发货进度80-90%，库存在一个半月左右，川内库存更低，全年目标达成预期充足。

在取得持续稳健的业绩增长基础上，五粮液还在全面布局、加速推进高质量倍增工程建设。今年，30万吨陶坛陈酿酒库一期项目投产、10万吨生态酿酒一期项目开工建设、技改挖潜扩能项目如期建设完工并投窖生产等，以重大项目建设为抓手，以实施“高质量倍增工程”为着力点，聚力建设优质产能，培育龙头酒企高质量发展新动能，为加快建设世界一流酒企夯基固本、蓄势勃发。

招商证券、平安证券、华鑫证券等多家券商机构看好五粮液未来发展，并给予五粮液买入评级。

全面发力 彰显韧性与强劲

持续稳健的成绩是五粮液开启新征程的厚重底气。《每日财报》了解到，五粮液能获得“稳稳的幸福”，主要归功于三个方面：一是创新品牌文化建设，二是持续优化产品体系，三是持续优化渠道运营。

产品建设上，持续优化“1+3”产品体系，进一步巩固第八代五粮液千元价格带核心地位，经典五粮液发力2000+白酒市场，文化定制产品研发渐成体系，持续以高品质美酒满足消费者的品质需求。五粮浓香系列酒集中力量打造五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄四大全国性战略品牌，多举措推动品牌价值回归，优化渠道建设等，向“品牌价值、市场规模双提升”目标迈进。

渠道深耕上，截至目前，全国的五粮液营销战区已经启动的项目近200个，在“总部管总，战区主战”赋能下，五粮液渠道正最大化发挥资源配置效能，以灵活多样的形式开展渠道维护、消费者培育、品牌推广等工作。

新零售端，五粮液持续优化“云店”，为消费者提供无接触式产品配送服务，提供更加人性化、便捷化的服务。

在品牌文化建设上，五粮液注重推进优秀传统文化创新性发展；围绕“种酿选陈调”美酒五字诀，弘扬工匠精神、酿造文化；亮相海内外重要政商活动，推动中国白酒国际表达。在国际主流的品牌价值评价榜单中，五粮液品牌价值排名增速、价值增速均居全球烈酒品牌前列。

五粮液2022年以来积极调整策略，通过产品体系、品牌价值、渠道结构等方面的优化调整，以应对外部环境的不确定性。市场表现持续稳健，有效激发市场潜能，为企业高质量发展积蓄了磅礴动力。

科技赋能 “新”“旧”并举

创新，始终是一个国家发展的重要力量，也是新时代企业发展的动力和源泉。

作为中国白酒龙头，近年来，五粮液始终坚持传统与创新结合，围绕高水平研发下功夫。在坚持古法酿造技艺的同时，坚持用现代科技助力传统产业高质量发展，以科研培育传统产业发展新动能，引领行业实现更高水平、更高质量的可持续发展。

近五年，五粮液研发投入逐年增加（2018年0.84亿元，2019年1.26亿元，2020年1.31亿元，2021年1.77亿元）；今年前三季度研发投入已超1.6亿元。

目前，五粮液拥有国家企业技术中心、酒类品质与安全国际联合研究中心、中国白酒产品质量监督检验中心等为代表的国家级平台16个，以固态发酵资源利用四川省重点实验室、中国轻工业浓香型白酒固态发酵重点实验室等为代表的省级平台达到28个，宜宾市功能性聚酯材料工程技术研究中心等代表的市级平台达到10个,以科研培育传统产业发展新动能。

此外，作为特大型国有企业，五粮液始终以高度的政治责任感和历史使命感，积极承担国企社会责任，助力乡村振兴、支援抗震救灾、支持教育事业……充分发挥国企“顶梁柱”的作用。从企业硬实力的打造，到品牌、文化、责任等软实力的输出。相信，五粮液能够坚守初心，开创未来，为中国白酒行业的发展贡献更多的力量。

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