海思科(002653):收入略超预期 经营同比改善明显

2022-10-30 11:15:02 和讯  东吴证券朱国广
事件:创新药继续兑现,收入加速。2022 年Q3,公司实现营收8.5 亿元(yoy +33.8%),归母净利润0.33 亿元(yoy +173.6%),扣非归母净利润0.28 亿元(yoy+166.4%)。2022 年Q1-3,公司实现营收21.0 亿元(yoy +9.7%),公司归母净利润1.03 亿元(yoy-62.5%),扣非归母净利润0.79 亿元(+608.1%)。
环泊酚适应症持续拓展,国际化取得突破。创新麻药环泊酚2022 年7月、8 月新增ICU 镇静、妇科门诊手术镇静适应症。2022 年9 月,海思科环泊酚注射液美国Ⅲ期临床试验(HSK3486-304)达到了预设主要终点,入组了约 250 例美国受试者,有效性为非劣,中度及严重注射痛(NRS 评分≥4)发生率显著降低(环泊酚 vs 丙泊酚,6.0% vs 61.4%),公司亦在积极推进环泊酚的对外许可授权工作。
2024 年有望集齐4 款创新药,多个分子积极推进对外合作。环泊酚、BTK-Protac 等创新项目积极推进license out,多款创新药处于临床后期:
1)长效降糖药(HSK7653)Ⅲ期临床达到终点,2 周一次,计划 2022年底申报 NDA;2)神经痛药物(HSK16149)已经提交NDA;3)急慢性疼痛药物(HSK21542)加快推进Ⅲ期临床试验;4)抗肿瘤药物HSK29116 加快推进Ⅰ期爬坡试验。
TYK2 对外授权里程碑达成,创新价值最大化。TYK2(酪氨酸激酶2)主要介导IL-23、IL-12 和I 型干扰素驱动的免疫信号通路,对银屑病、狼疮和炎症性肠炎等自免疾病有成药潜力。2022 年10 月24 日,公司公告:TYK2 产品二期临床试验中已有第1 名受试者服药,交易对方近日支付了首个里程碑款3,700 万美元。公司持有子公司FT 集团约55.84%股权,应被分配约2,066 万美元。公司已于近日收到该款项,预计将增加公司2022 年利润总额约2,066 万美元。
盈利预测与投资评级:由于2022 年TYK2 里程碑达成、环泊酚持续兑现,我们将2022-2024 年的归母净利润由2.2/4.1/6.4 亿元,上调为3.5/4.0/6.1 亿元,当前市值对应2022-2024 年PE 分别为73/64/41 倍。由于公司:1)环泊酚商业潜力较大,持续兑现;2)创新药积极开展对外合作,价值最大化;3)利空逐渐出清,创新产品迎接收获期,中长期收入、利润加速,维持“买入”评级。
风险提示:创新药放量不及预期,药品降价风险,带量采购风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

   【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门阅读

    和讯特稿

      推荐阅读