事件:
中国交建发布2022 三季度报告:2022 年前三季度公司实现营业收入5419.79 亿元,同比增长4.99%;实现归属于上市公司股东的净利润158.15 亿元,同比增长5.68%。
投资要点:
业绩增长稳健,财务费用改善利润水平提高。报告期内,公司业绩增长稳健,2022 年前三季度实现营业收入5419.79 亿元,同比增长4.99%;实现归属于上市公司股东的净利润158.15 亿元,同比增长5.68%;报告期内公司处置非流动性资产确认收益24.73 亿元,前三季度扣非归母净利124.95 亿元,同比下降9.1%。受三季度局地施工进度放缓影响,单三季度公司营收增速放缓,实现收入1780.55亿元,同比小幅增长1.4%,单季度归母净利润为47.33 亿元,同比下降8.9%。报告期内,公司海外项目因美元升值所确认汇兑收益增加、投资类项目利息收入增加,财务费用大幅下降62.6%,毛利率、净利率同比分别下降0.39pct、上升0.03pct 至11.18%、3.64%。
境外订单逐步恢复,收入增长可期。2022 年,公司聚焦主责主业,紧盯优质项目、战略类重点项目落地,三季度新签合同额稳步增长。
截至第三季度,公司累计新签项目10,321.61 亿元(基建部分9,033.40 亿元),同比增长2.5%,完成年度目标的73%;其中,各业务来自于境外地区的新签合同额为1,478.81 亿元(约折合229.16亿美元),同比增长17.3%,约占公司新签合同额的14%,公司未来收益可观。
盈利预测与投资评级:公司2022 年Q3 业绩稳健,基建订单平稳,海外订单逐步回暖,预计为公司提供可靠收入增长。随着基建需求逐步回暖,我们认为公司将维持稳定增长。三季度公司归母净利有所下滑,前三季度利润增速有所放缓,我们适当下调公司盈利预测,预计2022-2024 年归母净利润分别为199.81、221.93、241.66 亿元,对应PE 分别为5.41、4.87、4.48 倍,维持公司“买入”评级。
风险提示:基建投资不及预期;下游订单回款不及预期;上游原材料价格持续上涨;重组事项存在不确定性;疫情反复影响经济。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
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