亚威股份(002559)：三季报符合预期 机床更新周期将至 年产2000台压力机扩产计划落地

事件：公司发布2022 年三季报。
2022 前三季度：1）收入端：2022 年前三季度，公司实现营收15.21 亿，同比+0.24%。
2）利润端：归母净利润1.06 亿，同比-23.29%；扣非归母净利润0.93 亿，同比-25.03%。
3）成本端：公司实现毛利率24.35%，同比-1.98pct；销售净利率4.69%，同比-2.57pct。
期间费用率16.55%，同比+0.26pct；其中：销售、管理、研发、财务费用率分别为6.69%、4.86%、5.81%、-0.82%，分别同比+0.70pct、+0.65pct、-0.23pct、-0.86pct。
2022Q3 单季度：公司实现营收4.72 亿元，同比-3.41%，相较于Q2 环比-11.33%；归母净利润0.34 亿，同比-17.83%，环比+9.92%。扣非归母净利润0.30 亿，同比-21.13%， 环比+7.48%。Q3 单季度毛利率24.91%，同比-2.67pct；销售净利率6.10%，同比-1.36pct。
点评：
伺服压力机、自动化冲压及落料生产线扩产计划落地。2022 年10 月27 日，公司公告拟投资6.8 亿元，建设年产约2000 台伺服压力机、100 条自动化冲压及落料生产线的产业基地。预计于2023 年初开工，2024 年建成。压力机为金属成形机床行业内占比最高、价值量最大的业务，目前公司在手订单充足，在汽车、新能源等行业形成了规模化销售，本次产能扩张有望巩固提升公司在金属成形机床行业的领先地位。
本轮机床更换周期已至，行业景气度提升有望带动公司业绩向好。金属加工机床的使用寿命通常为10 年，根据国家统计局数据，上一轮金属成形机床的产量周期顶点为2014 年左右，目前时间点已经临近上一批机床的更换期，金属成形机床行业需求有望持续回升，公司本次扩产项目预计于2024 年建成，或将恰逢行业需求最旺盛的时间点，带动公司业绩持续向好。
公司多元布局业务新格局初显，初步形成“金属成形机床+精密自动化设备+智能制造服务+新材料”的业务格局。①金属材料激光加工设备持续深入推进国际市场开拓，精密激光加工设备业务布局初见成效，亚威艾欧斯取得批量化订单，技术国产化初步落地；②21H1 投资苏州芯测，布局高端半导体存储芯片测试设备业务，增资威迈芯材，进入光刻胶主材料业务领域，增资深通新材料，推进精密激光产业链上游OLED 发光材料业务的持续发展。
盈利预测：预计2022-2024 年归母净利润分别为1.52、1.81、2.15 亿元，对应PE 分别为28.69、24.14、20.23X，维持“买入”评级。
风险提示：新产品放量不及预期，竞争格局恶化、大股东进入带来业务变化
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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