德赛电池(000049):Q3业绩持续增长 研发费用大增

2022-11-04 15:10:10 和讯  财通证券佘炜超
事件:公司发布2022 年三季报,前三季度公司实现营收155.12 亿元,同比增长22.90%,实现归母净利润6.06 亿元,同增23.27%,扣非后归母净利润5.84亿元,同比增长24.27%。
归母净利润高增,大幅增加研发投入。公司2022Q3 实现收入60.34 亿元,同增22.21%,归母净利润2.98 亿元,同比增长34.09%,创年内新高,扣非后归母净利润2.88 亿元,同比增长34.66%。主要原因系公司下游大客户新产品拉动以及提前备货需求,下半年营收和利润将维持较高增速。同时,公司积极布局储能等新领域,研发费用快速增加,为2023 年储能电芯的放量做好准备。
公司布局储能,即将放量。“3060,碳达峰、碳中和”政策,叠加发电侧强制配储能要求,储能行业迎来黄金发展机遇,有望成为下一个万亿产值赛道。公司精准布局储能领域,重点扩展大型电源管理系统及集成业务,已经成为头部公司储能系统集成的主力供应商。公司建设储能电芯,推进储能一体化解决方案,一期4GWh 储能电芯产能有望于2023 年Q1 开始放量,供给下游目标客户,即将迎来业绩和估值双升。
新消费电子成长性好,业绩稳定增长的基础。智能穿戴设备,电动工具和新兴行业应用领域,受益消费新市场需求拉动,带来快速增长,产品销量持续增长,公司聚焦消费电子高增长细分赛道,积极拓展新产品,新客户,新业务,业务结构持续优化,公司盈利能力改善,带来公司现有业绩的稳定增长,新消费业务使公司2018-2021 净利润复合增速达CAGR 25%,保持稳定快速增长。
盈利预测与估值:公司储能业务快速增长,市场空间大,盈利能力显著增强,我们看好公司的长期成长,预计2022-2024 年公司营收为230.28/295.81/330.31亿元,公司归母净利润9.59/12.30/14.70 亿元,对应PE 为15.52/12.10/10.13 倍,维持公司“买入”评级。
风险提示:储能市场不及预期;行业竞争加剧;消费电子市场不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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