金盘科技(688676)：2022Q3业绩符合预期 营收高增盈利回升

　　公司发布2022年第三季度报。2022 年前三季度公司实现营收31.87 亿元，同比增加39.35%，归母净利润1.68 亿元，同比增加0.35%，扣非归母净利润1.66 亿元，同比增加12.03%。2022Q3 公司实现营收12.13 亿元，同比增加52.50%，归母净利润0.72 亿元，同比增加31.35%，扣非归母净利润0.75 亿元，同比增加58.18%。
　　点评：
　　盈利能力提升，业绩符合预期。2022Q3 毛利率为20.35%，同比-2.33pct，环比+1.39pct；净利率为5.98%，同比-0.93pct，环比+0.9pct。业绩上涨原因：1）公司积极响应双碳国家政策，通过数字化转型全面提升生产制造能力，增强核心竞争能力；2）积极拓展全球市场，销售订单增长；3）上游原材料铜、硅钢价格下跌，成本压力缓解，盈利能力修复。
　　储能领域积极扩张，订单增幅迅猛。高压级联储能新增订单200MWh，低压储能新增订单120MWh，2022 年储能接单超预期，预计2023 年储能订单有望进一步爆发。高压级联初始投资成本低，成本效率优势显著，行业渗透率有望快速提升。公司积极拓展海外户储，样机已通过部分国家认证，预计明年开始放量。
　　干变领军企业，订单增幅高达40%+。1）风电：海外陆风干变龙头，国内陆风干变渗透率提升。公司推出液浸式变压器作为海风配套，优势显著，有望替代油变。2）光伏：光伏领域增长迅速，营收增长200%+，主要增长来源系硅料冶炼和光伏电站配套领域。
　　数字化工厂赋能，商业化贡献业绩增量。数字化工厂改造，干变工厂产能翻倍，赋能公司业务发展。数字化工厂对外输出的毛利率高，盈利能力较强。2022 年第三季度公司顺利交付伊戈尔的数字化工厂整体解决方案项目，对该板块业务的商业化落地具有里程碑意义。
　　盈利预测：干变盈利修复，储能迅猛发展。调整盈利预期，预计公司2022-2024 年的归母净利润分别为2.84/ 4.99/ 7.03 亿元,当前股价对应的PE 分别为59/ 34/ 24 倍。储能放量超预期，给予2023E 的盈利40 倍PE 估值，上调目标价至46.8 元，维持“买入”评级。
　　风险提示：高压级联推广不及预期、盈利预测与估值判断不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。