比亚迪(002594)：10月销量同比增长142% 海外市场进展顺利

　　事项：
　　10月销量达21.78万，同比增长142%，环比增长8%。2022年10月，比亚迪汽车销量为217，816辆，同，比增长142%，环比增长8%。其中，纯电乘用车销量为103，157辆，同比增长150%，环比增长9%；插混乘用车销量114，361辆，同比增长195%，环比增长8%。汉家族单月销量突破3万台，海豹单月销量突破1万台，海豚、元家族单月销量突破2.5万台。2022年1-10月，比亚迪汽车销量为1，402，919辆，同比增长159%。其中，纯电乘用车销量为685，286辆，同比增长203%；插混乘用车销量为707，553，同比增长284%。2022年10月，公司海外销售新能源乘用车9529辆。
　　2022年10月，比亚迪新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为10.188GWh，同比增长124%，环比增长18%。2022年1-10月累计装机总量约为67.681GWh，同比增长142%。
　　元PLUS在泰国开启预售，比亚迪首家门店在巴西首都建成。2022年10月，比亚迪与巴西最大的经销商集团Saga在首都巴西利亚开设了首家门店-BYD Saga BrasiIia。截至目前，比亚迪已经在巴西建立了10家经销商线下门店，持续为当地消费者提供优质的新能源汽车销售及售后服务。2022年11月1日起，比，亚迪元PLUS开始在泰国接受预定，当天就迎来了“预订潮”，市场反响热烈。
　　国信汽车观点：从主线逻辑看，比亚迪对上游产业链深度布局，三电技术（电池、电机、电控）实力雄厚；对下游终端市场的把握能力明显改善，纯电插混双轮驱动，接连推出爆款新车。赛道成长性好+产业链实力强+市场份额高，优质行业的优质巨头逐渐明朗。丛支线逻辑看，比亚迪的刀片电池以结构创新的方式大幅提高了磷酸铁锂电池的能量密度，并且通过针刺试验证明了电池包的安全性，技术实力领先，已配套一汽红旗E-QM5、赛力斯SF5、长安CS55、东风岚图FREE、福特MustangMach-E、林肯冒险家PHEV等诸多车型，公司高管已在媒体采访中表示要为特斯拉供应。未来刀片电池的外供客户有望进一步拓展，伴随储能电池的高速发展，为比亚迪带来较大的业务增量。我们维持2022年的盈利预测，预计22/23/24年公司的归母净利润为153/317/480亿元，对应EPS为5.25/10.89/16.49元，对应PE为53/26/17倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　原材料价格上涨，疫情反复和芯片紧缺影响产能释放和交付，新车型销量不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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