上汽集团(600104)：积极把握年末旺季;SOA大会智能化再赋能

　　公司动态
　　公司近况
　　上汽集团发布10 月销量数据：10 月批发销量503,308 辆，同比-13.5%，环比-2.7%。1-10 月累计批发销量4,273,532 辆，同比+1.7%。
　　评论
　　自主上新品节奏加快，期待年末旺季放量。上乘10 月销量67,939 辆，环比-9.2%，自主品牌上新品、树品牌节奏加快：智己L7 SP性能版已正式上市，纯电 SUV飞凡 R7 开启首批用户交付；海外市场中，9 月中旬上市的MG4 ELECTRIC已销售至近20 个欧洲国家，至10 月底海外累计发运量破万辆。上通五菱10 月销量160,000 辆，环比-2.6%；合资方面，公司坚持推动“优结构、稳效益”，上汽大众/通用批发稳健保持在12 万辆左右，其中上汽大众销量125,303 辆，连续保持同比正增长；上汽通用销量119,001辆，环比+6.2%；近日，通用推出全新旗舰级MPV世纪Century，售价52.99-68.99 万元，凭借32 吋可升降智能屏、流星雨星空穹顶及BoseExecutive Edition悦尊音响系统，积极树立MPV市场新标准。往前看，至11-12 月的传统销售旺季，公司规划充分激活“新车效应”，把握购置税优惠政策等带来的促消费机遇，全力冲刺全年销售目标。
　　推出“银河”全栈解决方案3.0，发布《生态域白皮书》。自首届SOA大会至今，公司“157X”创新技术体系初步构建、智能汽车新物种实现量产上市等诸多探索。11 月4 日，公司举办第二届上汽零束SOA平台开发者大会，正式发布面向2025 的“银河”智能汽车全栈解决方案3.0，包括智能车操作系统ZOS、智驾计算平台ZPD、智舱计算平台ZCM和舱驾融合计算平台ZXD。全栈3.0 将实现先进的中央计算和区域控制，搭载舱驾融合的高性能超算平台，与IOT生态深度互融，具有优秀的自学习、自进化和自成长能力，为用户带来人-车-环境全场景无隔裂的融合智能体验。在生态域的建设方面，上汽与OPPO联合发布《生态域白皮书》1，通过向全行业开放技术标准和开发资源，共同建设一个“服务可定制、多端可接入、品牌可兼容”的智能汽车生态圈。我们认为，SOA大会的成功举办有望为公司在智能汽车新时代探索“场景创造价值、数据决定体验、软件定义汽车”赋能。
　　盈利预测与估值
　　当前股价对应2022/23 年9.3/7.8 倍P/E。维持盈利预测和跑赢行业评级不变，维持目标价21 元不变，分别对应2022/23 年13/11 倍P/E，较当前股价有44.7%上行空间。
　　风险
　　芯片短缺影响持续，后续销量不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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