奇安信(688561)：中标海外亿级订单 凸显核心竞争力

　　事件
　　11 月9 日，公司下属北京蔚灵科技有限公司收到中标告知，确认公司为海外某国家首都城市网络安全指挥中心建设项目的供应商，预计项目交易金额约2,000 万美元（约合1.45 亿人民币），中标产品主要为态势感知、威胁监测等软件类产品。
　　点评
　　接连中标海外订单，凸显网安龙头核心竞争力。继公司2021 年获得七千万海外业务订单以来，2022 年公司海外业务继续保持高增长态势，新签订单相比去年增长100%。作为国内网络安全领域龙头企业，这也印证了公司的网络安全产品目前已具备国际竞争力。伴随网络安全逐渐上升到国家安全，网络安全的重视程度不断提高，公司体系化、实战化、协同联动的主动防御安全能力高度迎合下游客户的新需求，海外市场有望在中短期给公司贡献新增量。
　　不断推出安全产品国际化版本，为拓展海外业务形成有效支撑。从产品视角来看，公司持续加强产品的国际化力度，在原有NDR、ICG、NGFW、LAS和电子取证产品的基础上于今年新增SIEM、SOAR、EDR、PAM、网闸等产品的国际化版本。一方面，体系化的安全交付能力不是安全产品的简单堆砌，而是各个安全产品之间真正实现高效联动，协同配合。体系化的交付方式具备一定的客户粘性，能够为公司创造持续稳定的现金流。另一方面，公司安全产品的国际化版本的开发不存在较高的技术壁垒，定制化开发部分占比相对较低。随着后续公司安全产品国际化版本的加速推广，将会对公司海外业务的拓展持续赋能。
　　盈利调整和投资建议
　　预计公司2022-2024 年的收入分别为73.26/93.51/118.51 亿元，归母净利润分别为0.56/4.96/7.56 亿元，当前股价对应PS 分别为6.4/5/4 倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　公司尚未盈利风险；研发平台更迭不及预期；政策落地执行不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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