林洋能源(601222)：10GWH储能电池项目投产 助力储能板块持续拓展

　　事件：公司发布公告，2022 年11 月18 日，亿纬林洋建设的年产10GWh 储能电池项目第一条产线已完成设备安装调试并正式投产。项目共有三条产线，将陆续完成调试投产。
　　10GWh 储能电池项目进展符合预期，有望助力储能板块订单持续落地。21 年6月携手亿纬锂能成立合资公司，公司持股35%，投资不超过30 亿元建设年产10GWh 储能磷酸铁锂电池项目。截至目前，项目第一条产线已完成设备安装调试并正式投产。项目投运后，可以为公司提供储能专用的电芯，有助于公司持续拓展储能板块系统集成业务，充分利用上游资源优势，保证稳定的供应渠道，实现优势互补和资源合理配置，增强公司的综合竞争力。
　　项目储备充足，致力成为储能行业优质服务商。20 年9 月携手亿纬锂能成立江苏林洋亿纬储能科技有限公司，公司持股85%。该合资公司围绕新能源发电配套储能、用户侧储能、用户侧光储系统、调峰调频储能系统等应用场景，专注于“BMS+PCS+EMS”的i2ESS 3S 融合系统设计，打造端到端的储能全生命周期业务链，致力于成为行业领先的储能系统解决方案及运营服务提供商。公司年内在安徽、内蒙等地都有储能项目落地，此外，公司积极拓展储能项目，目前在手储备项目5GWh 左右。在手项目充足为公司业绩提供有力支撑。
　　“3+6+5”战略为储能发展提供有力支撑，EMS 可实现虚拟电厂功能。公司在储能业务发展中提出了“3+6+5” 的目标：3 高：高可靠性、高性价比、高收益；6大聚焦：央、国企合作，工商业用户侧和配电台区的储能以及海外市场新能源配套储能等； 5 大支撑：液冷和风冷 pack 研发能力，液冷、风冷直流侧系统设计能力，EMS+PCS+EMS 3S 融合系统方案能力，Pack 及直流侧系统生产能力，电芯+pack+系统+运营产业链能力。其中，基于数字孪生和虚拟电厂的储能EMS，未来会得到更多客户跟厂家的重视。随着分布式电源、储能的发展，虚拟电厂可聚合的负荷量逐渐提升；同时，电力市场日趋成熟也为虚拟电厂的发展带来强大支撑。公司在数据采集、数据传输以及实时数据的分析能力具有优势，未来EMS或将带来额外增量。
　　投资建议与估值： 公司积极布局储能全产业链，在“双碳”目标背景下，未来成长性高。我们预计公司2022 年-2024 年营业收入分别为55.8 亿元、84.3 亿元、107.5 亿元，增速分别为5.3%、51.1%、27.5%；公司2022 年-2024 年的归母净利润分别为8.29 亿元、10.86 亿元、13.61 亿元，增速分别为-10.9%、31%、25.3%。
　　维持“增持”投资评级。
　　风险提示：行业竞争加剧；上游组件价格上涨风险；项目推进不及预期；电价下行的风险 ；政策推进不及预期；海外项目经营风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。