教育行业周报：教育股迎来政策底叠加疫情底的修复行情

今年以来，教育板块多次表现活跃，在政策底叠加疫情底的背景下，本周再次继地产、游戏、互联网板块后迎来爆发。盘后，五部委联合发布了《职业学校办学条件达标工程实施方案》，我们认为有利于行业集中度的提升。
从高教板块来看，我们分析，此前市场主要担心政策的不确定性，如选营选非推进缓慢、以及杀估值进一步影响行业并购预期。（1）9 月以来，教育部先后公示了批准湖南及贵州、河北及山东4 所独立院校的举办者变更；二十大报告的表述中，职业教育不仅是产教融合的落地手段、也是共同富裕的题中之义。（2）在今年就业压力较大的背景下，高教学额再次迎来较快增长、特别是专升本学额：中教控股9 月新增报名人数增长48% （ 普本/ 专升本/ 专科分别增长37%/60%/23%，剔除并购后的内生增长为26%），希望教育/中汇集团分别增长15%/16.6%。（3）未来11 月底高教公司即将公布业绩，也有望构成催化。推荐中教控股、新高教集团。
从K12 方面来看，（1）学科培训推荐学大教育：公司是双减前唯一顺利完成定增的公司、在手现金充裕，高中一对一培训部分不受政策影响，初中部分已经剥离，公司近期也转型拓展至职业教育领域；（2）素质教育不受政策影响，推荐盛通股份：乐博有望在疫情后复苏，叠加行业预收款由年度改为季度、利好行业集中度提升。
从职业培训类来看，推荐传智教育（公司在进行了课程改革、营销改革等举措后，今年受疫情影响明显减小，Q3 业绩超预期）、行动教育（公司上半年受疫情影响消课，下半年迎来修复），关注中公教育的协议班退款进展，若顺利完成有望迎来估值修复。
行情回顾：跑赢上证指数6.70PCT
本周中信教育上涨7.02%，上证指数上涨0.32%，跑赢大盘6.70PCT。2022 年截至目前，中信教育指数下跌10.25%，上证指数下跌14.91%，跑赢大盘4.66PCT。
新闻摘要：教育部等五部门印发《职业学校办学条件达标工程实施方案》；教育部等七部门发布了《农村义务教育学生营养改善计划实施办法》；体能虎获6500 万港币A+轮投资；启德教育发布《2022 中国学生研究生留学白皮书》。
风险提示
疫情影响的不确定性：疫情恢复进度对线下教育带来影响。教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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