雪天盐业(600929)：合资打造压缩空气储能示范项目 竞争优势稳步提升

事件：公司发布《关于对外投资的公告》，中国电力国际发展有限公司 （以下简称“中国电力”）、雪天盐业及清华大学合资成立中雁清盐储能科技有限公司（暂定名，以市场监督机关核定为准）。合资公司注册资本拟不超过人民币20，000 万元，中国电力为控股股东，雪天盐业、清华大学为参股股东，分别拟认缴出资比例拟不超过50%及2%。
战略性新兴储能技术发展势头良好。地下储能利用枯竭的含水层、盐穴等进行储能库建设，是保障能源安全及发展大规模新能源的关键。盐穴储能作为地下储能的重要形式之一，不仅可以充分利用地下闲置空间，而且具有储存量大、储存压力高、经济性好、清洁环保、安全可靠等优点。随着我国碳达峰、碳中和目标的提出，新能源将成为未来供电的重要组成部分。公司在盐穴方面竞争优势明显，新项目发展拟合国家长期战略目标，盐穴项目有望持续提升公司综合竞争力。
以湘衡盐化为基础，打造国家新兴储能创新示范高地。公司全资子公司湘衡盐化四采区407-408 井具备实施盐穴储能的基本条件。据测试数据初步预计，407-408 井组腔体物理体积约为25 万m? ，可利用的储气压力范围约5.5-7.0Mpa，目前四采区腔体密封性良好，基本满足建立压缩空气储能地下储气库的要求。基于此，公司与中国电力合资打造湖南省首个压缩空气储能创新示范项目，助力湖南省千万千瓦能源基地规划实施和“宁电入湘”特高压平稳运行。
盈利预测与投资评级：预计公司 22-24 年可实现营业收入64/74/87 亿元，同比增长 34%/16%/17%；归母净利润 9/11/15亿元，同比增长 127%/25%/28%；布局盐穴压缩空气储能示范项目，打造国家新兴储能创新示范高地，竞争壁垒持续提升。当前股价对应 PE 分别为 15x/12x/9x，维持 “推荐”评级。
风险提示：盐政策风险、宏观经济周期性风险、安全环保风险、主要能源价格变动、业务拓展风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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