科达利(002850)事件点评:全球化不断推进 大客户协议确保龙头地位稳固

2022-12-11 10:00:06 和讯  西部证券杨敬梅
事件1:12月9日,公司与宁德时代签署《战略合作协议》,协议约定在同等条件下,宁德时代优先选择科达利作为电芯机械件供应商,份额不低于40%,科达利则优先保证宁德时代产品需求。该协议有效期自合同签署之日起至2026年12月31日。事件2:12月2日,公司与ACC签署《采购协议》,双方约定科达利向ACC供应方形锂电池壳体和盖板,合同自签署之日起生效,持续至2030年12月31日,双方约定2024年至2030年期间,ACC预计向科达利批量采购约1亿套方形锂电池壳体和盖板。
与宁德时代战协确保公司长期竞争优势,公司全球份额有望稳步提升。公司与宁德时代签署《战略合作协议》属于长期框架协议,其中份额更是约定在不低于40%,公司龙头地位进一步巩固,市场份额有望稳步提升。除了采购比例外,公司与宁德时代在全球布局以及钠电池、麒麟电池等新技术上共同推进开发,实现深度合作。协议约定双方将加强共同开发海外项目合作模式,加快落实海外合作建设电芯结构件生产基地,实现双方全球化配套合作。推动海外产品价格和国内产品价格持平。
海外基地进展顺利,ACC采购协议打开公司海外业务新局面。公司目前规划总产值约240亿元,海外基地建设持续推进,预计23年开始贡献收入。ACC三大股东包括Stellantis集团、梅赛德斯-奔驰以及道达尔能源,三大股东各持ACC三分之一股权,我们认为ACC股东实力较强,该协议履约确定性较强。
公司与ACC签署采购协议规模大时间长,且该协议有望为公司开拓其他海外客户带来积极影响,看好公司海外业务持续发展。
投资建议:考虑大客户战协以及大额采购协议积极影响,我们预计公司22-24年归母净利润9.78/15.12/22.21亿元,同比+80.6%/+54.6%/+46.9%,对应EPS分别为4.17/6.45/9.48元,维持“买入”评级。
风险提示:原材料涨价超预期;行业竞争加剧;下游需求不达预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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