润建股份(002929)：中标大额订单 信息管维业务高速增长

　　事件：
　　公司中标中国铁塔股份有限公司广东省分公司、铁塔智联技术有限公司广东省分公司 2022年-2024年智联业务常规项目集成服务采购项目，为中国铁塔智联业务提供设计、集成、整治和维护等服务，中标规模1.2亿元（含税）。
　　信息管维业务快速扩张，业绩长期高速增长可期公司2021年信息网络管维业务同比增速达到211.75%，22H1同比增速为109.74%，信息管维业务扩张迅速，带动公司业绩向好发展。随着各类政策和需求侧的刺激，包括政府、金融、电力等传统领域均提出数字化转型的需求，推动产业数字化业务规模的不断增长。公司积极布局产业数字化领域，依托公司自身的优势，着力发展信息管维业务，助力业绩持续增长，实现公司业务多元化发展。我们认为在产业数字化发展的不断推动下，公司信息管维业务将继续发力，未来有望保持强劲的业绩增长。
　　持续保持领先地位，行业运营经验助力公司业务发展公司作为民营通信管维领域的龙头企业，占有国内民营通信管维领域的最大份额，具有多年的管维团队运营经验。公司依托通信管维业务积累，与三大运营商和中国铁塔公司均保持了长期稳定的合作关系，并在此基础上深入挖掘信息管维业务，助力电信运营商产业数字化业务和电力数字化业务，积极推动公司三大业务的持续发展。
　　盈利预测、估值与评级
　　我们预计公司2022~2024年营收分别为94.02/124.11/151.41亿元，同比增长分别为42.41%/32%/22%，CAGR为31.87%， 归母净利润分别为4.97/6.86/8.41亿元，同比增长为40.86%/38.06%/22.50%，EPS分别为2.16/2.98/3.65元/股，CAGR为33.55%。考虑到公司全方位运维能力较强，第二成长曲线明确，给予公司2023年20倍PE，对应目标价为60元，维持“买入”评级。
　　风险提示：运营商资本开支、网络运维支出和数字化领域投入大幅减少；公司信息管维项目签订进展不及预期；公司信息管维项目毛利率不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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