兆讯传媒(301102)：高铁媒体龙头地位稳固 裸眼3D大屏打开公司广阔成长空间

　　报告导读
　　公司作为国内高铁媒体龙头，车站数字媒体和优质客户资源方面均具备显著优势，受益疫情复苏和国家高铁建设，主营业务有望稳步成长，同时公司积极布局裸眼3D 大屏业务，经模型拟合测算有望为公司带来提供可观盈利增量，公司新业务将进入快速发展期，先发优势显著。
　　投资要点
　　裸眼3D 大屏业务开拓新营销场景，打开公司成长第二曲线公司积极布局城市核心商圈及CBD 裸眼3D 大屏业务，计划3 年内建成15 块大屏，我们基于国内裸眼3D 大屏参数及商圈指标数据进行量化分析，论证商圈裸眼3D 大屏潜在商业价值。目前国内外裸眼3D 案例已证明其优异的营销效果和商业价值，看好未来国内商圈和CBD 加速裸眼3D 大屏布局，公司具备先发优势。
　　深度布局高铁媒体，出行复苏助力公司挖掘“抬头经济”
　　公司深耕高铁媒体行业十余年，自主构建了一张覆盖全国29 个省级行政区、年触达客流量超过10 亿人次的高铁数字媒体网络。随着疫情好转出行复苏，叠加国家大力推进高铁建设，未来有望进一步提升广告主对于高铁媒体投放的营销需求，看好公司在不断扩大高铁站点数字媒体资源优势的同时，与更多行业优质广告主建立合作，实现高铁媒体业务量价齐升。
　　盈利预测及估值
　　我们预计公司2022-2024 年营收分别为8.29/11.88/14.66 亿元， 同比增长33.92%/43.25%/23.43%；预计2022-2024 年归母净利润分别为2.95/4.13/5.38 亿元，同比增速分别为22.54%/40.20%/30.21%。对应EPS 为1.97/2.76/3.59 元。
　　参考可比公司，预计2022-2024 年公司PE 分别为18.24/13.01/9.99 倍。
　　风险提示
　　疫情反复导致高铁客流量承压；高铁站点媒体资源费用跳涨；裸眼3D 大屏项目推进进度不及预期；商圈广告投放价值不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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