【券商聚焦】高盛维持京东健康(06618)“买入”评级 指其近日订单需求激增

高盛发研报指，近日京东健康(06618)管理层在NDR(非交易路演)中透露，过去几周与疫情相关的药品和用品GMV(商品交易总额)大幅飙升。11月，部分城市（例如广州和石家庄）的呼吸机和制氧机等医疗设备销量呈上升趋势；而近几周各地新增病例数持续增长的情况下，与疫情相关的药物和用品推动销售量激增，且部分城市的需求增长快于公司预期。该行认为当前情况基本符合其预期，管理层料销售激增的情况仍将持续。

此外管理层坦言，当前主要挑战为疫情相关订单类别的库存短缺以及感染扩散导致的员工短缺，尤其是在北京。总体而言，公司未提高畅销产品的价格，而一般而言药品类别中，OTC药品的利润率或高于处方药物，对于第四季度的净利润率，与“双十一”相对较高的营销/促销成本及较高的履行成本相比，料此类别的增量将表现积极。管理层重申其指引目标，即在2022年实现非GAAP净利润率至少同比增长1个百分点。该行维持“买入”评级与84港元目标价，较现价仍有约9.5%的上行空间。