SGI公司|年初至今累计下跌26.49%，北方华创纸面富贵？

　　北方华创(002371)作为国内半导体设备龙头，产品种类多样、覆盖广泛，为何公司股价涨不上去？

　　近期，北方华创公告，上市公司董事会、监事会延期换届，原因是候选人提名等工作尚未完成。引发股民吐槽，从侧面反映出股民对目前上市公司管理层的不满意。毕竟，上市公司所处行业领域是目前资本的宠儿，而上市公司又是细分行业龙头，股价却毫无起色，也难怪股民心中有不满。

　　截至12月20日收盘，北方华创市盈率为58倍，最近3个月累计涨下跌25.30%，年初至今累计下跌26.49%。

　　不过，从历次分红来看，北方华创上市12年，总共分红了11次，每年分红率10%，但累计分红仅3亿元多一点。

　　从和讯SGI指数来看，北方华创基本面问题不大，在可比上市公司中表现出比较好的成长性，单季度营收同比增速在50%~80%之间，扣非净利润增长率远超行业中位数。

　　然而值得注意的是，虽然上市公司目前已经是千亿市值的龙头股，但近年来公司自由现金流一直比较紧张。或与上市公司研发费用相关性较大。公司各期研发投入占比11%以上，是销售费用的两倍，可见公司赚的钱又都投到了主营业务中去，甚至还更多。　　

　　另外，公司资产负债率远超55%，2021年资产负债率才降到约45%，但是依然很高。而有息资产负债率更是行业中位数的9倍之高。

　　由此可见，较高的成长性也难掩公司盈利的脆弱。不过，随着国产化率不断提升，上市公司或许会改变这种纸面富贵的局面吧。