国联股份(603613)：增持回购有序推进 市场信心修复在望

　　事件1：非实控人董监高连续两日增持，已达本次增持计划下限。公司12 月21 日公告，田涛、刘俊宅等5 名董监高成员合计增持1.84 万股，总计144.3 万元，占流通股本0.0037%。截止12 月21 日，公司实控人刘泉、钱晓钧已累计共增持41.6 万股，总计3,994.6 万元，占流通股本0.08%；董监高共计增持5,023.5 万元，占流通股本0.11%，此次董监高全面增持彰显对公司未来发展信心及长期投资价值认可。
　　事件2：加大员工激励计划投入，实现长效发展目标匹配。公司12 月20 日公告拟使用2~4 亿元自有资金回购公司股份用于后期实施员工持股计划或股权激励计划。伴随本次计划实施落地，公司有望完善、健全激励机制，充分调动员工积极性，进一步加强公司各层级利益协同。
　　交易因素边际改善，市场信心修复在望。1）公司12 月20 日交易额15.85亿，再创历史新高，套现抛压持续消化；2）公司股价已回落至年初水平，时间周期导致的成本差异持续收窄，新旧主力交接或现；3）陆股通累计持股市值21.2 亿元，持股比例5.4%，较11 月29 日低位已实现增长1.64pct。
　　优质资金加码推动交易结构边际改善，叠加未来公司增持回购有序推进，估值修复值得期待。
　　GDR 进程顺利，多元化融资渠道为长期业绩高增提供坚实支撑。公司GDR 获证监会批复，目前有序推进。多元化融资渠道进一步释放运营资金，叠加公司战略布局和稳定经营能力，未来高增态势有望延续。公司参与行业制标获批，深化领军地位，政策驱动加速。公司参与四项数字化政策已正式获批，标准将推动工业互联网落地、巩固公司龙头地位；叠加数字经济支持政策出台及内需回暖，多多平台市占率有望持续提升。
　　盈利预测：公司业务稳定，供应链关系粘性较强，行业龙头地位不改，静待市场信心恢复。预计2022-2024 年公司营收 724.4/1,243.7/2,012.9 亿元，同增94.6%/71.7%/61.9%；归母净利润分别为11.3/19.8 /32.3 亿元，同增95.5%/75.2%/63.2%；当前对应PE 为37/21/13X，维持增持评级。
　　风险提示：工业品价格大幅波动；融资进程不及预期；云工厂投产不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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