金禾实业(002597)事件点评:2022年业绩高增 看好公司中长期成长

2023-01-06 09:00:07 和讯  国海证券李永磊/董伯骏
  事件:
  2023 年1 月5 日,公司发布2022 年度业绩预告,2022 年预计实现归母净利润16.55-17.70 亿元,同比增长40.60%-50.37%,基本每股收益达2.95-3.16 元/股。
  投资要点:
  主要产品量价齐升,公司2022 年业绩高增
  2022 年,公司预计实现归母净利润16.55-17.70 亿元,同比增长40.60%-50.37%。公司业绩实现高增,一方面得益于公司年产5000吨三氯蔗糖项目效益释放明显,三氯蔗糖产品较上年同期在产能、产量、销量以及销售价格方面均有不同幅度的提升;同时,公司围绕产业链通过持续的生产技术、生产工艺的优化,提升了生产效率、降低了生产成本,进一步增强公司核心竞争力的基础上提升了业绩水平。
  其中,2022 年四季度,公司预计实现归母净利润3.22-4.37 亿元,同比-30.60%至-5.82%,环比-32.78%至-8.77%,业绩出现一定下滑主要由于公司2022 年11 月3 日年产5000 吨三氯蔗糖溶剂回收楼出现火情,一定程度上影响生产。目前,各项生产工作已逐步恢复,2022 年12 月28 日,公司公告相关事项已整改完毕,年产5000 吨三氯蔗糖溶剂回收楼生产装置已完全恢复,计划在完成相关手续后于近日开车。
  定远二期项目落地,打开公司中长期成长
  2022 年10 月10 日,公司与定远县人民政府签订《金禾实业定远县二期项目投资协议书》,拟投资99 亿元在定远盐化工业园实施“生物—化学合成研发生产一体化综合循环利用项目”,规划用地约2000亩。本项目将基于合成生物学技术和绿色化学合成技术,面向食品饮料、日化香料以及高端制造等下游领域,同时拟将项目打造成集科研、生产和资源综合利用于一体化的循环经济产业基地。定远二期项目的投资建设符合公司长期战略布局,将继续沿着食品饮料和香精香料产业链发展,有利于进一步巩固公司在食品添加剂领域的地位,增强公司整体的市场竞争力和持续盈利能力;截至2022 年三季度末,公司固定资产为25.94 亿元,而此次定远二期投资额高达99 亿元,是当前固定资产的3.82 倍,且拟于2027 年12 月31 日前全部建成投产,这将为公司未来中长期发展带来高成长。
  开展回购计划,彰显公司长远发展信心
  2023 年1 月5 日,公司发布关于回购公司股份方案的公告,拟以不低于1 亿元且不超过2 亿元的自由资金回购公司股份,本次拟回购股份价格上限不超过人民币50 元/股,实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起12 个月内。通过此次回购,彰显公司对未来发展的信心,也有利于促进公司长期、稳定发展。同时,此次回购的股份拟用于后期实施员工持股计划或股权激励,这将进一步完善公司长期、有效的激励约束机制,充分调动员工的积极性和创造性,吸引和保留优秀管理人员和业务骨干,有效地将公司、股东和员工利益紧密结合在一起,实现公司中长期发展目标。
  盈利预测和投资评级 综合考虑公司实际运行情况及业绩预告披露情况,我们对公司2022 年业绩进行适当下调,预计公司2022/2023/2024 年归母净利润分别为17.19、20.37、25.09 亿元,EPS 为3.06、3.63、4.47 元/股,对应PE 为10、9、7 倍,考虑公司主要产品竞争格局较好,且未来呈高成长,维持“买入”评级。
  风险提示 政策落地情况、新产能建设进度不达预期、新产能贡献业绩不达预期、原材料价格波动、环保政策变动、经济大幅下行。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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