TCL电子（01070）：高端智屏放异彩，2022年中国区销量扶摇直上

2022年9月底至今，TCL电子（01070）的股价迎来为期4个月的修复性反弹。期间，公司股价从低点2.61港元上涨至高点3.93港元，最高涨幅达50.6%。2023年年初至2月2日收盘，公司股价累计反弹近2成。

智通财经APP数据显示，截至1月31日的近20个交易日，TCL电子获得超过1200万港元资金净流入。南向资金的持股数量由2022年12月29日的9596万股，提升至1月31日的9975.9万股。

近期，各路资金持续流入TCL电子，一大核心逻辑是公司加速向智能化、科技化转型，推进“智能物联生态”全品类布局战略取得阶段性成果，令其在在多变的外部形势之下展现出成长韧性。

智屏全球销量逆势稳健增长

销售数据是最好的证明。2月1日，TCL电子公布2022年全球销量数据。年内，公司实现TCL智屏全球销量达2,378万台，同比增长0.8%。其中，第四季度销量同比增长9.7%至716万台。

分市场看，2022年全年TCL智屏国际市场销量受行业影响总体略有下降，但下半年销量同比增长2.6%。其中，TCL智屏在新兴市场的全年销量同比增长10.4%；欧洲市场的全年销量同比增长5.3%；北美市场中，美国销量市占率持续提升，排名稳居前二。

中国市场方面，2022年全年TCL智屏销量同比增长21.3%，其中，第四季度销量同比增长32.2%。洛图科技数据显示，2022年全年，中国电视市场品牌整机出货量为3,990万台，同比增幅仅为2.4%。

TCL电子智屏产品，2022年中国区销量增幅远超行业整体水平，表明公司品牌影响力正快速提升，行业头部品牌虹吸效应凸显；同时也佐证了公司“TCL x 雷鸟”双品牌战略，取得了“1+1＞2”的效果。

大屏化、高端化持续精进

智通财经APP注意到，TCL电子智屏业务稳健增长的同时，产品结构也在持续优化，主要表现为大屏化、高端化趋势不断精进。

数据显示，2022年，TCL大尺寸智屏产品中65吋及以上产品销量同比增长75.7%，占比上升8.2个百分点至19.3%，TCL智屏销售整体平均尺寸同比提升3.4吋至48.4吋。公司高端化代表产品TCL Mini LED智屏，全球销量同比增幅达到26.8%。

作为一家以品牌驱动价值成长的消费电子企业，TCL电子的智屏产品之所以持续获得全球消费者青睐，在于公司长期致力于通过研发创新建立具有高辨识度的研发科技和清晰的核心产品矩阵。

早在2017年，TCL电子便前瞻性开展被誉为“下一代显示技术”的Mini LED技术研发，并于2019年率先实现Mini LED电视量产。2022年上半年，TCL电子投入研发费用10.7亿港元，研发费用率达3.2%，同比提升0.3个百分点，重点加强在Mini LED、量子点等高端显示技术、智能交互、云服务等其他前沿技术的研发。

过去的一年里，TCL Mini LED智屏取得丰硕成果，多款Mini LED新品斩获行业创新大奖，并取得销量领先。据洛图科技数据2022年，TCL已成为中国Mini LED电视市场的主导品牌，TCL和其子品牌雷鸟在Mini LED市场的监测占有率约为60%。

“智能物联生态”抬高成长预期

在智通财经APP看来，TCL智屏站在大屏化、高端化行业“风口”之上，将继续助力公司整体盈利能力改善。

据TCL电子2022年半年报，受益于产品结构改善及原材料成本下降，公司整体毛利率同比提升1.3个百分点至17.2%。其中，显示业务的毛利率为16.6%，同比增长1.2个百分点，主要是由于中高端突破取得成效，大呎吋和高端产品销售表现突出。受益于产品结构优化升级，公司智屏业务在中国市场的销售毛利率达到22.2%，显著提升1.8个百分点。

展望2023年，高端智屏产品仍将是TCL电子显示业务的重磅发力点。近期举办的CES 2023上，TCL电子展出了多款重磅智能新品，共斩获逾29项官方及媒体奖项。Mini LED高端智屏产品中，TCL领曜QD-Mini LED 智屏 X11 获得“年度Mini LED显示创新奖”;TCL 4K Mini LED TV C845获得“新一代显示技术金奖”。

此外，在北美发布的TCL旗舰Mini LED智屏新品QM8、TCL 40 SE等明星产品也获得了Digital Trends “Top Tech CES Awards 2023”、 AVS Forum “CES 最佳产品 (Best of CES)”等逾22项科技媒体奖项。

短期看，随着TCL电子产品大屏化、高端化趋势持续推进，公司产品结构调整有望带动整体毛利率水平进一步提升，助力公司整体盈利能力向更高水平发展。

除了智屏，在“智能物联生态”全品类布局战略指引下，TCL电子不断推出的多元化智能创新产品、全品类营销业务等均将成为公司新的业绩增长曲线。据悉，2022年TCL电子中小尺寸显示总销量1,644万台。全品类营销业务方面，TCL新风空调小蓝翼和TCL Q系列直流变频静音窗机均荣获2022年德国“红点奖”。2022年10月发布的TCL分子保鲜冰箱Q10和TCL双子舱复式分区洗衣机，获中国家用电器研究院颁发2022“年度技术创新成果奖”和“年度设计创新成果奖”。

综上所述，TCL电子围绕“显示、连接、渠道”三大竞争核心，打造全品类“智能物联生态”。公司通过聚焦中高端市场、开拓海外市场、开辟新业务赛道，各项业务协同发展之下，实现基本盘稳健成长，具有良好的发展前景。公司股价开年以来的拉升动作表明，市场对TCL电子的2023年成长预期有着更多期待。