基础化工行业周报：油价下跌 丙烯酸、BDO、顺丁橡胶、聚羧酸减水剂单体、丙烯腈等产品价格上涨

　　核心推荐
　　基础化工重点
　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。
　　石油化工重点
　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC 产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。
　　每周行业动态更新
　　本周化工品价格指数上涨，核心原料油价下跌，LPG 气下跌，LNG 气上涨，煤价下跌；氯碱、氟化工、维生素、氨基酸部分产品价格上涨。
　　本周中国化工品价格指数CCPI+1.3%；核心原料价格布油-4.6%，进口LPG-17.1%，国产LNG 气+5.3%，烟煤-5.3%。
　　原料端，C3、C4 部分产品价格上涨；制品端，化纤、聚氨酯、橡胶、塑料部分产品价格上涨，氯碱、氟化工、维生素、氨基酸部分产品价格下跌。
　　本周油价下跌，供应端趋紧预期延续，全球经济衰退阴影尚存。
　　本周布油结算价从86.1 跌至82.2 美元/桶（跌幅4.6%）、美油结算价从81.0 跌至75.9 美元/桶（跌幅6.3%）；美国商业原油库存4.53亿桶（周环比+0.9%），美国原油钻井数599 口（周环比-1.6%）。
　　供应端，根据隆众资讯，OPEC+2 月初会议维持此前产出策略不变，西方对俄制裁继续加码，伊朗问题僵局难破。需求端，根据隆众资讯，春节假期结束后，市场对于中国需求恢复的关注度有所降温，但长线前景依然看好，欧美经济数据喜忧参半，经济衰退的阴影尚存。政策面来看，根据隆众资讯，美联储2 月初会议决定将加息力度进一步放缓至25 个基点，激进加息策略结束，经济忧虑或略有缓和。地缘政治来看，根据隆众资讯，俄乌局势仍显沉闷，伊朗问题陷入停摆，地缘因素的影响依然不是主旋律。
　　天然气价跟踪：
　　价格跟踪：本周期（1.28-2.2）欧美天然气涨跌不一，NBP 环比+6.19%，TTF 环比+7.03%，HH 环比-15.41%，AECO 环比-28.66%。现货方面呈现北美下跌欧洲上扬态势，HH 现货环比-20.87%；加拿大AECO 现货环比-15.02%，欧洲TTF 现货环比+3.26%。价差方面，东北亚LNG 现货到港均价为6606 元/吨，环比-1.36%，国内市场均价为6399 元/吨，价差环比+528 元/吨（+8.99%）。
　　库存跟踪：根据EIA 数据显示，截至1 月27 日，美国天然气库存量为25830 亿立方英尺，环比-1510 亿立方英尺（环比-5.23%，同比-11.04%），高于5 年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至1月27 日，欧洲天然气库存量为29229 亿立方英尺，环比-2635 亿立方英尺（环比-8.27%，同比+87.03%）。
　　国内价格：本周国内LNG 主产地出货量较小，价格基本稳定。截至2月2 日，LNG 主产地均价为5936 元/吨，相较上周+14.18%；消费地价格有所上行，截至2 月2 日，LNG 主要消费地均价为6517 元/吨左右，较上+7.33%。LNG 接收站报价7052 元/吨，较上周-2.77%。
　　重点化工品观点更新：
　　化工品价格涨跌幅：
　　本周价格涨幅靠前的重要产品为四氢呋喃THF+17%、丙烯酸+15%、丙烯酸丁酯+13%、BDO+12%、氯乙酸+10%、顺丁橡胶+10%、聚羧酸减水剂单体TPEG+10%、丙烯腈+9%、TDI+8%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为硫磺-13%、己二胺-13%、R125 -9%、色氨酸-8%、无水氢氟酸-7%、草铵膦-7%、R410a-5%、炭黑-4%等。
　　新能源上游化工品价格涨跌幅：
　　光伏产业链相关化工品：工业硅持平、三氯氢硅持平、纯碱（轻质持平、重质持平）、醋酸乙烯-1%、EVA（光伏级）+7%等。
　　锂电产业链相关化工品：磷矿石（30%）持平、磷酸持平、碳酸锂（工业级-3%、电池级-0.4%）、磷酸铁-9%、工业磷酸一铵（73%）持平、六氟磷酸锂-4%等。
　　下游装置提升，部分装置检修，丙烯酸价格上涨。
　　本周丙烯酸（华东）涨15.2%至7600 元/吨。需求端，根据百川盈孚，节后归来丙烯酸下游用户装置有提升趋势，形成利好；供给端，根据百川盈孚，当前部分企业装置仍检修，工厂销售无压，支撑丙烯酸价格走高。
　　下游消耗量增加，物流运输偏缓，推高BDO 价格。
　　本周BDO（华东）涨12.3%至13250 元/吨。需求端，根据百川盈孚，下游PTMEG 行业随着天华装置提负，行业负荷有所提升，对原料消化量增加，PBT 行业亦存检修装置重启负荷提升，维持合约订单跟进，聚氨酯领域PU 浆料工厂元宵节后陆续重启，PBAT 行业负荷在15%附近，部分工厂存现货补仓意向；供给端，根据百川盈孚，盘锦大连装置1月底停车检修，河南鹤煤装置重启尚未放量，四川天华及万华化学装　　置提负运行，市场整体供应量增加，但受物流运输偏缓，工厂继续交付合约订单。
　　丁二烯支撑成本，出厂价格上涨，顺丁橡胶价格上涨。
　　本周顺丁橡胶（BR9000,高桥石化）涨9.6%至11400 元/吨。成本端，根据百川盈孚，本周丁二烯（华东）涨5.1%至9350 元/吨，形成成本端利好；需求端，根据百川盈孚，下游企业虽逐步复工，然入市采购情况表现一般，仅刚需零星为主；供给端，根据百川盈孚，春节过后，出厂价格连续上涨，然随着相关胶种天胶价格持续下跌，拖累顺丁橡胶市场交投氛围。
　　成本支撑较强，下游逐步返市，聚羧酸减水剂单体TPEG 价格上涨。
　　本周聚羧酸减水剂单体TPEG（华东）涨9.5%至8100 元/吨。成本端，根据百川盈孚，上游原料环氧乙烷接连上涨，成本面对聚羧酸减水剂单体市场存在支撑；需求端，根据百川盈孚，节后归来，部分下游企业及贸易商尚未返市，且终端建筑行业复工迟缓，市场实质性交投有限；供给端，根据百川盈孚，部分工厂节前接单较多，生产订单为主。
　　主要下游开工率上行，局部供应表现偏紧，推高丙烯腈价格。
　　本周丙烯腈（长三角）涨8.5%至10800 元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前ABS 行业开机率保持在九成以上高负荷运行，且关注接下来浙石化、吉化揭阳等新产能释放情况，腈纶行业开机率预计提升至65%附近，杭州湾腈纶装置重启，丙烯酰胺行业开机率预计提升至五成以上；供给端，根据百川盈孚，本周丙烯腈周均开工率为76.07%，较上周-0.18pct，华东主要大厂维持降负状态，局部供应表现偏紧。
　　风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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