郑眼看盘：公司前景难测 ChatGPT概念股分化

2月8日（周三），A股略跌，主板及“双创”板块成交均有所萎缩。截至收盘，上证综指跌0.49%至3232.11点，深证综指跌0.54%至2141.31点，创业板综指跌0.47%，科创50指数跌0.93%。北向资金小幅净流出13.89亿元，为连续第3个交易日净流出。

相关市场方面，隔夜美股上涨，港股周三微跌，债市、汇市、商品等市场继续平稳。

由周三A股盘面看，权重股虽大多表现平平，但已不再明显弱于非权重股，暗示其杀跌动能已暂时不足。由行业看，酒店餐饮、造纸、医药、房地产等少数板块小有上涨，近期热门ChatGPT概念股出现明显分化，龙头上涨，其余个股或冲高回落，或大幅下跌。电信、建筑、航空、日化、证券等板块相对稍弱。

近期最大热门股，ChatGPT龙头汉王科技(002362)再涨9.07%，换手率高达45%。板块内其余个股跌多涨少，且大多换手率较高，暗示这一热门板块分歧严重。

由以往经验看，当一个热门题材横空出世时，通常会有一只或几只领涨个股，有时领涨个股题材含金量相对较高，有时却不一定，比如业绩差的反而经常会涨得更好，特别是当主流机构介入有限而行情更多依赖游资时更是如此。因此，投资者不宜认定领涨ChatGPT的个股一定就是题材含金量最高的，要具体个股具体分析。一般来说，决定一家公司是否真正受益于ChatGPT并不看其涉及多少与此相关的细分领域，如自然语言处理技术(NLP)，也不能单纯看算力、算法，还应看其是否在某些相关领域具有“很难超越”的领先优势，揣摩一下其他公司能否轻易就挤进这一赛道。

在咨询了不少国内外AI领域技术人士后，我感觉ChatGPT领域的壁垒远不如逻辑芯片，有点像游戏行业，即使有些bug也不至于像自动驾驶领域那样容易产生很严重的后果，所以入门就相对容易，只是想出人头地却极难。就目前各类相关新闻来看，给人的感觉就是“这个赛道充满机会”，这样必然会有大量公司陆续介入并想分一杯羹。由常识看，当参与者众多时，最终谁能胜出就很难说，需要较长时间验证。

对于ChatGPT题材，如上所述，考虑到多数公司前景极有可能比较“飘忽”，我觉得在初始阶段投资者虽然可以参与，但在操作上还是应该注意灵活性，理应意识到这类公司未来竞争格局或许会充满比较大的变数，绝大多数目前具有领先地位的公司，其行业地位也许不那么牢靠。

大盘方面，考虑到北向资金流入意愿暂时收敛，再考虑到国内主流机构资金实力不足及主观上可能相对谨慎，故大盘最近几周可能呈横盘震荡格局。到了３月份，大盘可能方向感会强些，一是因届时全国两会势必带来新的指引，二是后疫情时代有关经济恢复的信号肯定会较现在更明朗。

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