王子新材(002735)：斩获宁德时代项目定点 新能源客户接连突破

　　事件：2 月10 日，公司公告，控股子公司宁波新容近日收到宁德时代全资子公司宁德智能项目定点意向书，宁德智能选择宁波新容作为某项目的电容供应商，该电容产品将用于新能源车产线。
　　新能源客户拓展接连取得重大突破。公司将军工与新能源定为战略发展方向。公司于2022 年控股宁波新容，2023 年1 月将持股比例进一步提升至85.5%。宁波新容在电容领域具备深厚积累，前身是创建于1969 年的宁波电容器总厂，1985 年引进日本金属化薄膜电容器技术，在该领域深耕近40 年。公司控股宁波新容后，积极拓展新能源领域业务，在客户开拓方面接连取得突破。自零跑、比亚迪后，此次公司又顺利切入宁德时代供应链。新能源领域业务的持续发力，预计将对公司业绩产生积极影响。
　　非公开发行预案发布，重点投资宁波新容薄膜电容产线扩建等项目。近日，公司发布非公开发行预案，拟募集资金总额不超过约10.02 亿元，其中约6.94 亿元拟投向宁波新容薄膜电容器扩建升级项目，此外还拟投资中电华瑞研发中心建设项目及补充流动资金。宁波新容有苏州汇川、大洋电机、武汉菱电、上海电驱动、小鹏汇天、海尔、格力、美的、奥克斯、AIC tech、SolarEdge、GE 及Wabtec等知名客户。同时，公司积极推进新能源汽车、光伏风电、军工等领域业务发展，开拓了包括比亚迪、零跑、宁德时代、菲仕、博格华纳、华为、阳光、锦浪等在内的新客户。募资如顺利推进，有望助力公司突破产能限制，充分受益于新能源产业浪潮。
　　发力电磁发射产业，开启第二成长曲线。公司通过收购中电华瑞、宁波新容，切入电磁发射产业。中电华瑞主营舰船电子信息系统，并参与某世界领先的前沿武器研制生产，其承诺2022-2023 年净利润不低于6500 万元。宁波新容深耕薄膜电容领域近40 年，军工为其重要下游。中电华瑞的大功率半导体元器件、电子信息系统，以及宁波新容的薄膜电容，分别可应用于电磁发射中的三大核心环节：
　　脉冲能量变化、控制及监测和脉冲能量储存系统。公司计划将中电华瑞打造成军工科技产业平台。当前，中电华瑞已收购成都高斯、武汉安和捷，分别切入军工产品检测、数据链领域。军工业务开展有望驱动公司成长。
　　盈利预测、估值与评级：王子新材通过并购深度布局军工电磁发射、新能源薄膜电容两大领域，并在客户开拓方面不断取得积极进展，未来有望充分受益于电磁发射产业崛起及新能源产业浪潮。我们维持对公司的2022-2024 年归母净利润预测0.81 亿元、1.81 亿元、2.41 亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：并购整合风险，募资不及预期风险，电磁发射产业成长不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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