罗博特科(300757)：获钧达集团1.65亿元订单 光伏自动化设备盈利能力将提升

　　投资要点
　　事件：2 月23 日晚间，公司发布关于签订日常经营重大合同的公告。
　　与钧达集团近12 月累计签订合同约1.65 亿元，自动化设备业务盈利能力将提升公司与钧达集团下2 家控股子公司在连续12 个月内签订日常经营合同累计金额约为1.65 亿元人民币（含税），合同标的为工业自动化设备及改造。其中2022年部分签订合同约7500 万元，2023 年1 月至2 月23 日签订合同约9000 万元。
　　公司披露与英发集团、天合集团、通威集团、润阳光伏、晶科集团、钧达集团签订合同合计约8.7 亿元，我们预计2023 年自动化设备盈利能力将提升。
　　TOPcon 电池片大扩产，主业光伏自动化设备将受益根据公司公告，公司预计2023 年TOPcon 电池扩产规模将超200GW，乐观估计有望接近300GW，自动化设备下游需求旺盛。我们预计2022 年TOPCon 电池扩产有望超过80GW，2023-2025 年将迎高峰期、年均扩产有望超200GW。公司作为国内光伏自动化设备龙头，积极布局TOPcon 电池领域技术创新。未来伴随订单逐渐交付以及新项目持续增加，主营业务盈利能力有望持续提升。
　　铜电镀项目持续推进，公司有望成为电池工艺设备新进入者根据公司公告，2023 年1 月，公司与国电投签订战略合作框架协议，就铜栅线异质结电池 VDI 电镀技术的解决方案建立全方位战略合作。公司铜电镀方案具有产能大、柔性强、易维护等典型的技术特点，产能可按需在7200wph-16000wph 范围调整。该方案预计2 月底或3 月初将进入第二阶段验证（全面对接自动化设备），待相关验证均顺利通过后，将进入必要的方案优化环节。公司积极推进铜电镀项目，有望成为电池工艺设备新进入者。
　　展望未来：“新能源+泛半导体”双主业发展，未来市值存在较大向上空间1）ficonTEC：受疫情等因素技术性原因终止，后续将在时机成熟、各方面条件具备后，再行重启重组，预计未来将进一步提升公司整体估值；2）光伏工艺设备：铜电镀设备已成功交付，目前已签署合作框架，伴随HJT 与PERC 电池成本打平， HJT 相关工艺设备市场空间有望迅速打开；3）泛半导体工艺设备：产品可对比芯源微、盛美上海；综合来看，预计未来公司总市值仍存在向上空间
盈利预测
　　预计公司2022-2024 年归母净利润分别为0.3、1.2、2.2 亿元，2023-2024 年同比增长273%、81%，对应PE 193、52、29X。公司作为高端自动化设备龙头，未来新能源、泛半导体有望双轮驱动业绩增长，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1）新技术拓展不及预期；2）疫情影响订单交付
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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