ChatGPT刺激下，又一概念起飞，机构预计四年提升90倍！相关供应商少，2-3年或快速放量|研报plus

　　摘要：今天，CPO（共封装光学）开盘后一路走强，涨幅居前。CPO到底是什么，为什么突然走强？

　　① CPO走强是受ChatGPT刺激催化

　　② 整体优势显著，前景广阔

　　③ 投资策略：关注配套硅光等领域

　　关键词：#ChatGPT #CPO #通信 #数字经济

　　① CPO走强是受ChatGPT刺激催化

　　3月2日，CPO光模块概念火热，天孚通信(300394)、剑桥科技(603083)、联特科技等多只概念股集体走强。

　　近日，ChatGPT成为资本市场的关注焦点。为了实现ChatGPT强大的功能，其

　　总算力消耗高达近 3640PF-days，高算力需求需要底层算力基础设施提供更有力的支撑。

　　民生证券指出，不仅上游光通信产品（光芯片/光器件/光模块等）的需求量有望得到拉动，更重要的是有望加速以 CPO 为代表的新技术路径演进。

　　② 整体优势显著，前景广阔

　　CPO，即光电共封装，是指将网络交换芯片和光模块共同装配在同一个插槽上，形成芯片和模组的共封装。CPO是一种重要的封装形式，与传统的热插拔形成了竞争关系。

　　民生证券认为，CPO 方案显著缩短了交换芯片和（实现光电转换功能的）光引擎之间的距离，使得损耗减少，高速电信号能够高质量地在两者之间传输，同时提升了集成度并能够降低功耗，整体优势显著。

　　根据咨询机构 Lightcounting 的预测，全球 CPO端口的销售量将从 2023 年的 5 万增长到 2027 年的 450 万，四年时间提升达90 倍。

　　申港证券认为，CPO出货量预计将从800G和1.6T端口开始，预计将于2024至2025年开始大规模商用，2026至2027年开始规模上量，主要应用于超大型云服务商的数通短距场景。CIR预计到2027年，共封装光学的市场收入将达到54亿美元。

图：CPO市场规模预测，来源：中际旭创半年报，申港证券研究所

　　③ 投资策略：关注配套硅光等领域

　　国盛证券指出，目前海外包括Nvidia、Cisco、Intel、Broadcom等都在储备或采购相关设备，已部分应用于超算等市场，未来FANG等大厂加速切换至AI投入，相关解决方案渗透率可能大幅上行。相关供应商仍少，因为属于新兴产品，国内代表性公司天孚通信，以及其他陆续有布局的中际旭创、新易盛(300502)、光创联等。

　　ChatGPT加速的AI的进程，对于功耗和成本的要求来得更快。CPO配套硅光可能在未来2-3年有望快速放量。

　　民生证券认为硅光、光引擎、光器件、光芯片等环节都与 CPO 技术路径密切相关。其中，硅光技术、光引擎都将助力提升 CPO 方案的集成度，而与 CPO 配套的相关光器件也将迎来需求的增长，同时制备传统光芯片或适用于硅光方案的大功率直流光芯片的光芯片厂商也有望受益于未来 CPO 的放量。

　　个股标的梳理：

　　CPO 及硅光领域：中际旭创、新易盛、光迅科技(002281)、博创科技(300548)、德科立。

　　CPO 相关的光引擎和光器件领域：天孚通信。

　　CPO 相关的光芯片领域：源杰科技、仕佳光子。