小米雷军看好！基金重仓+机构青睐+政策推动，半导体行业迎多重催化！这些易“卡脖子”环节优质龙头重点关注丨研报plus

　　摘要：①发挥新型举国体制优势！高层注重Ta的发展；

　　②雷军亲自披挂上阵，拟投资100亿要投这一领域；

　　③基金重仓维持超配，同样是机构的宠儿；

　　④“卡脖子”环节优质龙头重点关注。

　　3月3日，早盘芯片半导体板块走强，佰维存储20CM涨停，通富微电(002156)、盈方微、富满微、思特威、臻镭科技、中颖电子(300327)等纷纷高开。

　　1、半导体产业政策支持力度有望加大

　　消息上，国务院副总理刘鹤在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会。刘鹤指出，发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量。

　　中信证券(600030)预计，市场期待的集成电路产业政策后续有望落地，建议关注“两会”后的政策窗口期。政策未来可以围绕制定目标、组织协调、引导投资、支持人才、攻关机制、国际合作、财税政策、专项补贴、鼓励国产等方面展开。

　　2、雷军亲自披挂上阵，拟投资100亿

　　半导体领域，久经商场的雷军也出手了，这次是亲自披挂上阵。

　　金山软件在港交所公告称，与小米、北京市引导基金、亦庄国投等拟联合成立100亿元集成电路股权投资基金。根据公告中的出资内容，雷军旗下的小米、金山软件、北京国资背景的北京市引导基金、亦庄国投，代表天津国资的天津海创以及A股上市公司兴业证券(601377)、兆易创新(603986)、纳芯微、帝奧微电子等纷参与。

　　该基金由小米担任有限合伙人，负责该基金具体投资运作以及日常经营管理。同时，雷军亲自出马，担任该基金的投资决策委员会主席，小米系总共获得至少50%的投票权。

　　公告显示该基金将主要从事股权投资或准股权投资，或对非上市公司进行投资相关活动，该等公司主要着重于集成电路，以及相关上游及下游领域。

　　3、基金重仓维持超配，半导体领域受机构青睐

　　从资金面角度看，半导体领域也颇受机构青睐。万联证券在近日研报中指出，从基金重仓比例看，2022年Q4SW电子行业基金重仓比例为8.19%，同比下降3.75pct，环比上升0.14pct，超配比例为1.84%，同比下滑了2.61pct，环比基本持平，上升了0.05pct。

　　前十大重仓股组成较为稳定，半导体领域标的为主要构成。从持股市值看，2022年Q4SW电子行业的前十大重仓股分别为紫光国微(002049)、立讯精密(002475)、圣邦股份(300661)、纳思达(002180)、中芯国际、北方华创(002371)、澜起科技(688008)、兆易创新、中微公司(688012)和三安光电(600703)，由半导体、消费电子和光学光电子领域组成，其中半导体领域的标的占比80%。对比近4个季度SW电子行业基金重仓情况，重仓股组成较为稳定。

　　基金重仓配置维持头部集中偏好，抱团现象同比有所缓解。2022年Q4SW电子行业基金前5、前10、前20大重仓股的市值占整体电子行业基金重仓市值的比例分别为37.98%、58.81%和75.70%，较2021年Q4同比分别减少0.14/1.03/3.10pct，基金抱团现象同比有所缓解。整体来看，基金重仓配置前20大重仓股市值占比均在75%左右，集中度仍然较高。

　　4、重点关注半导体等易“卡脖子”环节

　　从投资角度看，中信证券认为从当下产业安全角度，应重点关注半导体设备、零部件、材料、高端芯片等易“卡脖子”环节，后续有望获得政策推动。

　　万联证券则认为高景气细分赛道的优质头部企业会更受到机构的青睐，建议把握周期性、成长性和国产替代三因素共同影响下，半导体等领域的投资机会

　　具体标的方面，中泰证券对于设备和零部件方面，建议关注拓荆科技、北方华创等。材料端，下游需求火热，国产厂商在下游客户验证周期加快，建议关注立昂微、江丰电子(300666)、沪硅产业、兴森科技(002436)等。MCU端，看好龙头通过产品结构调整+国产化持续实现业绩高增长，建议关注兆易创新、中颖电子等；