金选简报|一路狂飙的纳芯微突然失速了？股票激励不当“背锅侠”？

　　一路狂飙的纳芯微

　　为何暴露出了“冰火两重天”的窘态？

　　2022年营业收入平稳增加94.02%

　　但是净利润涨幅不如人意、仅涨4.21%

　　扣除非经常性损益后更是不堪入目

　　净利润同比下降28.33%

　　加权平均净资产收益率也近乎腰斩

　　2021年净利润暴增434.12%的高光景象

　　似乎难以再现！

　　从营收到盈利的传导过程什么环节断裂了？

　　受惠于汽车电子、光伏

　　以及电力储能、功率电机驱动等下游应用

　　高壁垒的芯片产品推出

　　销售收入保持了一定的增幅

　　但是股份支付费用同比剧增

　　令净利润“黯然失色”

　　不过股票激励计划也不全是“背锅侠”！

　　值得的注意的是

　　即使剔除股份支付费用的影响

　　2022年的业绩成长仍旧距离去年、乃至近3年的水平

　　相去甚远！

　　背离投资者预期较大

　　百倍估值的光环有色褪色