风口来了？这家公司净利润涨超11倍，同行公告获3.4亿元大单，行业龙头有望“大口吃肉”|研报Plus

　　摘要：

　　1.我国洁净室行业市场规模将从2021年的2146.1亿元提升至2025年的3275.3亿元，CAGR达11.15%。

　　2.在高质量导向的要求下，我国洁净室工程的单位造价持续上涨。

　　3.中游环节系该行业最主要组成部分，其中中游工程设计环节门槛最高且利润较高。

　　关键词：#洁净室工程 #半导体 #高端制造

　　消息面：

　　3月10日，亚翔集成(603929)发布年报，扣非净利润同比大涨1150%。公司在研报中表示，持续全力强化芯片厂的业务能力和技术能力，争取大型洁净室与大型二次配的项目。2022年电子行业业务收入占主营业务收入的95.24%。

　　3月10日，圣晖集成公告获得3.4亿元大单，约占2022年营业收入20%以上，公司开盘大涨并封板。

　　1.我国高端制造业蓬勃发展推动洁净室工程市场迅速放量

　　简单来说，两家公司是国内一线洁净室工程承包商。洁净室应用领域较为广泛，根据所需工作条件的不同建设的洁净室在控制对象和使用标准上存在差异。近几年国内半导体扩产能速度较快，洁净室工程市场迅速放量。头豹研究院认为，中游环节系该行业最主要组成部分，其中中游工程设计环节门槛最高且利润较高。

图表1：洁净室工程行业产业链，来源：前瞻产业研究院，国元证券研究所

　　在下游产业的蓬勃发展的驱动下，国元证券预计我国洁净室行业市场规模将从2021年的2146.1亿元提升至2025年的3275.3亿元，CAGR达11.15%。

　　2.高制造要求带来洁净室工程单位造价的稳步提升

　　对半导体行业而言，制造环境对成品率影响极大。在高质量导向的要求下，我国洁净室工程的单位造价也水涨船高。由2015年的0.48万元/平方米提升至2019年的0.57万元/平方米，呈现稳步上涨的趋势。

图表2：我国洁净室工程均价稳步提升，来源：圣晖集成招股说明书，智研咨询，国元证券研究所

　　3.龙头企业强者恒强行业集中度有望继续提升

　　我国洁净室工程行业参与者众多，但是资质全且能够服务高端制造业的公司并不多。头豹研究院表示，新增企业数量较多但市场总体呈现高端领域稀缺、低端领域过剩的竞争局面。

图表3：中国洁净室工程新增企业数量（2015-2020年），来源：头豹研究院

　　相关标的：

　　圣晖集成：公司是行业一线服务商，刚刚获得价值3.4亿元的合同，证明行业景气持续且公司业绩可持续。国元证券给出“买入”评级，预计2022-2024年公司营收分别为16.70/23.11/30.43亿元，归母净利润分别为1.34/2.29/3.25亿元。

　　亚翔集成：2022年公司营业收入、净利润增长明显，业务毛利率有所提高，有望持续受益于我国在半导体等领域的持续高投入。

　　新纶新材：公司是以新材料研发、生产为本的行业综合服务商，集洁净室工程设计、施工、维护，超净产品研发、生产、销售于一体的行业系统解决方案提供商，中国实验室系统工程及设备提供商。2022年上半年净化工程营业收入1.07亿元，占公司总收入五分之一左右，市场份额相对较小。

　　太极实业(600667)：旗下子公司十一科技对半导体集成电路、新型显示器件、生物制品、光伏新能源等高新技术产品生产环境所需要的大面积高级别净化空调系统、自动控制系统、数据通信系统以及防静电、防微振、电磁污染控制等方面的工程设计与建造具有独特的专长。