半导体欲成市场新主线！龙头罕见信号暗示大资金进场？板块周期+成长共振，这一平台型新星股价小荷才露尖尖角？丨研报plus

　　摘要：①：半导体欲成市场新主线！龙头罕见信号暗示大资金进场；

　　②：板块周期+成长共振，行业景气复苏在即；

　　③：高弹性特点突出、估值仍处于合理区间；

　　④：这一平台型新星股价小荷才楼尖尖角...

　　今年半导体指数有所反弹，累计涨幅超6%，跑赢各大指数的同期表现。半导体板块在14日全面加速后需更为值得重视，只不过其光芒被数字经济方向所掩盖。特别是龙头中芯国际A股属于底部放量大涨形态，还有部分优质个股同样处于相对底部的放量大涨形态。

　　大资金进场布局的痕迹较为明显，因此半导体方向接下来的走势或更为值得期待。若半导体与数字经济之间能够形成良性轮动，对于盘面整体止跌企稳同样具有积极意义。

　　1、周期成长属性共振，半导体景气复苏在即

　　国金证券(600109)在研报中表示，半导体作为现代工业里最重要的基础器件，下游应用领域广泛，同时又具有明显的周期性和成长性双重特征。

　　一方面，按照半导体行业每3年一轮周期来看，当前时点处于自去年下半年以来的去库存周期当中，预计2023年下半年有望筑底，行业或将迎来新一轮上行周期。

　　另一方面，成长性是贯穿着半导体行业每一轮周期，过往每一轮周期都有特定的爆款产品驱动半导体板块快速成长，如过去的PC、智能手机、数据中心等，而自2021年以来随着新能源汽车的放量加速，相比传统燃油车的电动化和智能化的特征带来了功率半导体器件，激光雷达、摄像头等感知器件的需求量及单车价值量的迅速抬升，在传统消费电子需求进入缓慢增长时代后，未来汽车电子有望接力成为半导体行业新的增长极。与此同时2023年ChatGPT的迅速“出圈”，或将驱动全球和中国AI芯片和AI服务器市场的进入全面高速增长。

　　2、高弹性特点突出、估值仍处于合理区间

　　国金证券分析了中美半导体产业链上下游表示，中美两国在半导体产业链上下游均具备独特优势。美国作为行业规则制定者，其在芯片设计、设备等产业环节有较强壁垒；而中国则在封装测试、晶片代工方面有优势。

　　半导体行业中长期风险收益表现优异，高弹性特点突出，成长研发属性突出，估值仍处于合理区间。以费城半导体指数和中证芯片产业指数代表的中美半导体行业，从中长期表现来看，不论是年化收益还是风险收益维度，两个指数表现均优于同类对比指数，在大部分上涨行业均能跑赢标普500和道琼斯工业指数，体现该行业较高的进攻弹性和高成长性的特点。以博道和中芯国际为代表的中美国半导体龙头公司营业收入和归母净利润同比增长大部分均在40%以上，研发支出也维持在30-40亿元左右，均呈现出明显的高成长、重视研发的特点。截至2023年3月10日，两个指数估值分别为21.91和43.80倍，均处于近五年估值水平中位数附近，估值仍处于合理区间，具备一定的估值安全垫。

　　3、多事件催化，国产化仍为发展主旋律

　　信达证券发布研究报告称，近期伴随ASML发布声明回应额外出口管制、国务院重组科学技术部及组建中央科技委、大基金二期入股长江存储等催化事件，市场信心有望逐步筑建，该机构认为长期来看国产替代仍是行业投资主线。年初以来市场悲观预期仍存，半导体设备板块估值处于历史底部区间。建议关注半导体设备、零部件和材料板块。

　　东莞证券在研报中表示，最新政府工作报告指出，要完善新型举国体制，发挥好政府在关键核心技术攻关中的组织作用，突出企业科技创新主体地位；围绕制造业重点产业链，集中优质资源合力推进关键核心技术攻关；而此次重新组建科学技术部，加强科学技术部推动健全新型举国体制、优化科技创新全链条管理、促进科技成果转化、促进科技和经济社会发展相结合等职能，也体现出我国政策对集成电路等关键领域的大力支持。我国已成为全球最大的半导体消费市场，但目前自给率较低，旺盛的下游需求与较低的自主供给率之间形成较大缺口，而近期海外光刻机、光刻胶断供传闻也进一步彰显出在关键领域自主可控的重要性，国产替代迫在眉睫。在政策大力支持下，围绕集成电路、高端被动元器件等领域的国产替代有望加速，建议关注半导体设备与材料、被动元器件等领域的国产替代机遇。

　　4、看好“新安全新制造”带来的相关机会

　　对于具体投资标的，海证券指出，看好“新安全新制造”带来的半导体设备、材料与零部件板块投资机会。

　　推荐国内半导体设备与零部件国产替代的平台型新星万业企业(600641)。

　　受益于chiplet（芯粒）先进封装的半导体测试探针供应商和林微纳，建议关注半导体设备零部件龙头公司富创精密。

　　看好受益于C919国产大飞机实现规模量产交付的核心供应商，建议关注振华科技(000733)、烽火电子(000561)、景嘉微(300474)。