中原证券：给予尚太科技增持评级

中原证券股份有限公司牟国洪近期对尚太科技进行研究并发布了研究报告《首次覆盖报告：成本客户优势显著，致力于负极材料技术领导者》，本报告对尚太科技给出增持评级，当前股价为68.73元。

尚太科技(001301)

投资要点：

公司致力于成为“锂电池负极材料技术的领导者”。公司前身石家庄尚太科技有限公司，从事人造石墨负极材料石墨化加工服务。2017 年转型为负极材料研发、一体化生产和销售，致力于成为“锂电池负极材料技术的领导者”。

锂电池需求重点关注动力和储能电池。2022 年，我国锂电池产业规模超 1.2 万亿元，出货 655GWh，产业规模和出货同比均翻倍增长，2016-2022 年出货量复合增长率 47.3%；下游细分市场显示，2022 年动力锂电池占比 74.5%、储能锂电池占比 19.8%、消费锂电池占比 5.7%，行业未来增量重点关注动力和储能类锂电池。

负极材料以人造石墨为主。伴随锂电池出货增长，我国负极材料出货持续高增长，2022 年为 137 万吨，同比增长 90.28%；2021 年我国负极材料全球占比 75.79%，预计 2022 年突破 80%；2022 年我国人造石墨出货占比 84.31%。展望未来，预计人造石墨仍将是主流、一体化趋势显著，以及高能量密度重点关注硅基类负极材料。

公司业绩持续高增长。公司负极材料营收占比超 90%，具备显著的一体化生产与成本优势，且客户优势显著，总体位居行业第二梯队，盈利水平位于第一梯队，国内市场占比持续提升。2018-2021 年，公司营收、净利润复合增长率分别为 70.80%和 67.62%；2022 年净利润实现翻倍增长，主要受益于负极材料销量增长。

首次给予公司“增持”评级。预测公司 2022-2023 年全面摊薄后的EPS 分别为 5.04 元与 5.88 元，按 3 月 20 日 67.57 元收盘价计算，对应的 PE 为 13.41 倍与 11.50 倍。目前估值相对行业水平合理，结合行业发展前景及公司行业地位，首次给予公司“增持”评级。

风险提示：行业竞争加剧；上游原材料价格大幅波动；新能源汽车销售不及预期。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为103.91。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，尚太科技（001301）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。