国内正极龙头公司2022年净利润同比增长48.54%符合市场预期

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一家公司公布2022年业绩预告，归母净利润预计为13.53亿人民币，同比增长48.54%；营收预计为301.23亿人民币，同比增长193.62%。预告中值符合市场预期。该公司2022年出货量近9万吨，同比增长70%，2023年预计增长50%以上。2022年毛利率为9.26%，同比下降6.08个百分点；净利率为4.56%，同比下降4.29个百分点。该公司2023年预计维持单位净利润1.2-1.3万元/吨，加工费有望正常年降。2022年公司费用率降低，但经营性现金流承压。对该公司2023-2025年的归母净利润预计下修至17.09/22.36/30.04亿元，同增26%/31%/34%，给予2023年25倍PE的目标价94.8元，维持“买入”评级。风险提示包括电动车销量不及预期和上游原材料价格波动。