电子行业苹果MR深度报告：XR IPHONE时代将至 把握MR创新成长机遇

　　硬件生态双升级+AIGC 赋能，XR 有望实现快速发展。XR 是VR、AR 和MR 的集合，VR 的应用和技术都较AR 更为成熟，未来VR 向MR混合现实形态升级亦是确定性趋势。
　　受宏观经济和产品定价等因素影响，2022 年全球VR 出货小幅下滑，但行业成长大趋势不改，根据Wellsenn XR 数据，2025 年全球VR 头显销量预计达3500 万台，2022-25年CAGR 达53%，行业成长驱动力主要来自：1）硬件终端升级：轻薄化、分辨率提升、显示屏升级、IPD 调节、变焦显示、全彩透视、裸手交互、眼动追踪等；2）内容生态拓展：从游戏向泛娱乐、泛社交拓展打开C 端空间上限，教育、医疗、工业等B 端领域具备想象空间；3）AI+VR/AR 加速落地：AI 可降低内容生成成本、优化硬件感知交互效果，4 月11 日Innovative Eyewear 发布首款支持GhatGPT 的智能眼镜应用程序Lucyd，将显著提升语音交互效果，结合此前Meta 发布的可进行任意图像切割的SAM 模型，VR/AR 音频/图像/视频多模态交互空间快速打开，推动AI+VR/AR 加速落地。
　　苹果MR 发布在即，有望开启XR 的iPhone 时代。苹果在VR/AR 领域已布局多年，2010年开始陆续收购/投资相关技术企业，苹果MR 自2016 年项目启动至今已打磨七年之久，集齐了多项前沿技术，有望开启XR 的iPhone 时代，成为继iPhone、i Pad、Mac、iWatch之后全新现象级终端，引领XR 技术升级新趋势。1）光学显示：苹果预计采用Pancake+Micro-OLED 方案，PPI 预计达到3400，远高于现有OLED 和Fast-LCD 方案产品，现阶段Micro-OLED 商业化应用主要受高成本制约，随着苹果MR 发布以及屏厂扩建产能落地，Micro OLED 有望在XR 端加速渗透；此外，苹果MR 的单目独立+电驱自动IPD 调节配置也将加速XR 头显IPD 调节系统的普及和升级。2）感知交互：苹果MR 预计配备15 颗摄像头并支持全彩透视，可实现AR 和VR 模式平滑切换，通过“手势交互+眼动追踪+指环”技术串联实现无手柄操作，此外，面部识别、腿部追踪等交互功能亦是亮点，有望刷新大众对XR 感知交互的认知。3）芯片：苹果MR 预计将采用双芯片设计，即图像信号处理器（代号Bora）+SoC 芯片（代号Staten），SoC 芯片Staten预计为M2 系列芯片。4）生态内容：苹果MR 或具备苹果生态多设备互联功能，将带来更高的生态便捷性和更丰富的内容体验，在娱乐、办公等领域具备广阔应用空间；同时，3D FaceTime 会议、AIGC 应用、视频生态也是苹果MR 生态内容主要亮点。
　　苹果MR 创新机遇，产业链核心标的有望深度受益。首款苹果MR 发布在即，第二代平价版苹果MR 有望于2024 年底发布，性能迭代和价格下行有望驱动出货量迈上新台阶，苹果MR 产业链核心标的有望充分受益。此外，苹果作为全球消费电子创新风向标，MR的发布有望刷新大众对VR 产品的认知，叠加Meta、Pico、索尼等其他VR 品牌在硬件生态端持续升级，VR 市场有望加速发展，国内产业链相关标的亦将受益。
　　建议关注：
　　1）苹果MR 产业链核心标的：立讯精密（整机代工）、长盈精密（结构件）、兆威机电（IPD 调节模组）、高伟电子（摄像头模组）、领益智造（功能件/结构件）、华兴源创（Micro-OLED 检测设备）等；
　　2）其他VR 核心标的：歌尔股份（声学/光学/整机代工）、龙迅股份（视频桥接芯片）、韦尔股份（摄像头CIS 芯片）、舜宇光学科技（摄像头镜头）、三利谱（Pancake 光学模组）、隆利科技（Mini LED 背光模组）、紫建电子（电池）等。
　　风险提示：终端需求不及预期，苹果MR 创新不及预期，研报使用的信息更新不及时的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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