事件:2023 年4 月12 日晚,公司发布2023 年度限制性股票激励计划(草案),拟向激励对象授予的限制性股票总计不超过1728.823 万股,约占本激励计划草案公告时公司股本总额的1.59%,涉及的标的股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股,授予价格为18 元/股。
激励计划彰显信心,长期成长性确定。激励计划业绩考核目标看:1)2023 年需满足下列两个条件之一:以2022 年净利润为基础,2023 年增长率不低于80%;以2022年能源互联网收入为基数,2023 年增长率不低于40%。2)2024 年需满足下列两个条件之一:以2022 年净利润为基础,2023 年增长率及2024 年增长率合计不低于180%;以2022 年能源互联网收入为基数,2023 年增长率及2024 年增长率合计不低于120%。此次激励计划拟授予的激励对象共计1083 人,包括中层管理人员、核心技术/业务人员,激励落地有望激发员工积极性,为长期发展打下基础。
首批阿里云“与产业伙伴同行”战略合作伙伴,优势互补加速成长。1)2023 年4月11 日,阿里云宣布“与产业伙伴同行”战略合作,聚焦产业数字化赛道,朗新科技为首批产业战略合作伙伴之一。阿里云将继续“坚持伙伴优先”战略不动摇,在伙伴政策上与“实”俱进,务实给伙伴更大合作空间,将从客户分层、市场分工、生态赋能等方面升级伙伴政策。2)阿里云具备算力基础和大模型能力优势,朗新科技则具备Know-how 与细分场景技术优势,有望实现互补,降本增效的同时也赋能不同用电场景。
能源数字化:电网业务保持稳健,非电网业务精简优化。1)2022 年,公司能源数字化收入21.6 亿元,yoy-8.9%,毛利率为38.0%,yoy-5.9pct。能源数字化分为电网与非电网两大板块。2022 年,电网业务保持良好发展,公司全面参与多省新一代营销系统、采集系统、市场化交易系统、负荷管理系统的推广与建设,并在能源大数据、综合能源业务、营销运营业务和国际业务等领域实现新的突破,但受大环境影响,部分电网客户订单和项目推进节奏有所延迟,预计部分将递延至2023 年;非电网方面,公司对相关项目和团队进行优化,产生对净利润的一次性影响,此举将提升业务聚焦,有助长期发展。
能源互联网:能源服务和运营场景持续突破,看好长期成长价值。1)2022 年,公司能源互联网平台价值凸显,能源服务和运营业务不断突破,实现收入11.0 亿元,yoy+30.1%,毛利率为48.9%,yoy-3.9pct。2) 从能源供给端看,新耀光伏云平台为分布式光伏运营商提供SaaS 运营管理工具,报告期内,平台新增接入分布式光伏超过1GW,并在分布式光伏聚合售电业务上实现业务模式突破。3)能源需求端看,平台交易量和用户活跃度持续提升,以新电途聚合充电为例,截止2022 年底,在运营公共充电设备数量超过70 万,平台注册用户数超过550 万,2022 年充电量超20亿度,同比增长近4 倍,此前2022 年前三季度充电量约14.5 亿度,单Q4 有约5.5亿度充电量。在此基础上,考虑到充电桩存在较大用电需求,并作为优质可调负荷,公司的工商业用户聚合购电和需求响应等能源运营业务取得业务模式突破,随着电力市场化不断推进,预计2023 年公司的能源运营业务规模将进入高速增长阶段,伴随资源的不断累积,将持续发挥规模优势和电网接入优势,在现有场景基础上,实现全新的业务增量。
维持“买入”评级。考虑到营销2.0 等数字化系统替换,且聚合充电盈亏状态改善、能源运营业务开展等将提高成长空间与弹性,我们预计2023~2025 年公司营业收入为57.8/71.2/86.4 亿元,归母净利润为11.0/15.2/19.1 亿元,对应2023 年4 月12日收盘价,2023~2025 年PE 分别为24.1/17.4/13.8 倍,维持“买入”评级。
风险提示:电力信息化推进不及预期、行业竞争加剧、新业务产出不及预期。
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(责任编辑:王丹 )
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