国防军工行业周观点：军工板块整体走强 造船业发展动能强劲

本周关注：军工板块整体走强，造船业发展动能强劲3 月中国造船业新船接单量二度登顶，全球市占率39%克拉克森发布的最新数据显示，今年3 月，全球新船订单成交量为79 艘总计243 万CGT。其中，中国承接了43 艘95 万CGT，以39%的市场占有率排名第一；韩国承接了15 艘80 万CGT，以33%的市场占有率位居第二。但从第一季度的累计接单统计数据来看，韩国承接了65 艘总计312 万CGT，以44%的市场占有率依然排名第一；中国承接了110 艘259 万CGT、以37%的市场占有率屈居次席。尽管以艘数计中国领先韩国45 艘，但以CGT 计，以大型液化气船和集装箱船为主承接订单的韩国领先中国53 万CGT。
截至3 月底，全球手持订单总量为11035 万CGT，环比减少24 万CGT。其中，中国为4867 万CGT，以44%的市场份额居首。韩国为3868 万CGT，以35%的市场份额位居第二。
造船业是海洋强国的重要基石。当前，我国造船业国际市场份额已连续13 年位居全球第一，技术过硬、实力突出，发展动能强劲，呈现出蓬勃生机。中国船舶工业行业协会秘书长李彦庆透露，未来几年，我国船企将迎来交船的高峰期。2023 年至2024 年是大型集装箱船集中交付期，按计划将交付44 艘1.5 万标箱及以上大型集装箱船。2025 年至2026 年是大型LNG 船集中交付期，多家企业属于首次建造大型LNG 船。
空客将在中国建新生产线，叠加C919 飞机，国内航空装备产业链将受益4 月6 日下午，空中客车CEO 傅里在访华期间宣布，将在中国天津新建第二条A320 系列飞机总装线，预计2025 年完成。这条生产线完成之后，空客在中国的飞机产能将翻倍，国内工厂的产能也将占到空客全球产能的20%。空中客车预测，未来20 年，中国航空运输量年均增长率将达到5.3%，显着高于3.6%的世界平均水平。从现在到2041 年，中国的客机及货机需求数量预计将达到8420 架，超过全球需求总量（约39500 架）的20%以上。
目前，C919 飞机已于2022 年正式交付首家用户。根据商飞民用飞机市场的预测，到2041 年中国将有9284 架新机需求，市场空间约1.47 万亿美元，国产化提升和技术创新将驱动大飞机产业链持续发展。零部件环节，军民融合、“小核心、大协作”等系列政策的实施使产业格局得到优化。原材料环节，“两机”专项、军民用飞机需求增长，以及政策的持续引导，有望推动航空 新材料产业快速发展。
板块涨跌幅：截止4 月7 日，本周国防军工（申万）上涨2.79%、沪深300指数上涨1.79%。国防军工细分领域中，地面兵装板块上涨0.60%，航空装备板块上涨2.37%，航天装备板块上涨3.14%，航海装备板块上涨1.43%，军工电子板块上涨3.98%。从上周的表现来看，军工板块整体回调，细分领域军工电子、航天航空装备板块表现亮眼，分别上涨3.98%、3.14%和2.37%。
个股涨幅前五： 科思科技（+14.14%） 、北斗星通（+12.54%） 、新劲刚（+10.95%）、振华风光（+9.67%）、奥普光电（+9.61%）个股跌幅前五：国光电气（-6.00%）、中无人机（-5.33%）、恒宇信通（-5.19%）、邦彦技术（-3.57%）、中兵红箭（-3.20%）
各板块估值情况：1）航空装备申万指数最新TTM 市盈率为60.33 倍，2020年4 月7 日至今市盈率区间为43.55 倍~105.86 倍；航空装备申万指数最新市净率为4.28 倍，2020 年4 月7 日至今市净率区间为2.96 倍~6.85 倍；2）航天装备申万指数最新TTM 市盈率为83.65 倍，2020 年4 月7 日至今市盈率区间为46.17 倍~140.29 倍；航天装备申万指数最新市净率为4.16 倍，2020 年4 月7 日至今市净率区间为2.37 倍~6.01 倍；3）航海装备申万指数最新TTM 市盈率为153.83 倍，2020 年4 月7 日至今市盈率区间为50.17 倍~401.00 倍；航海装备申万指数最新市净率为1.70 倍，2020 年4 月7 日至今市净率区间为1.23 倍~2.10 倍；4）地面兵装申万指数最新TTM 市盈率为47.99 倍，2020 年4 月7 日至今市盈率区间为32.18 倍~72.79 倍；地面兵装申万指数最新市净率为2.88 倍，2020 年4 月7 日至今市净率区间为2.20 倍~3.69 倍；5）军工电子申万指数最新TTM 市盈率为59.91 倍，2020 年4 月7 日至今市盈率区间为36.02 倍~110.58 倍；军工电子申万指数最新市净率为4.60 倍，2020 年4 月7 日至今市净率区间为3.29 倍~6.67 倍。
行业动态：1）国际船舶网：16 艘210 亿元！中国造船业最大单笔箱船订单纪录刷新；2）华夏时报：央企重组再加速：军工钢铁领域大动作不断，战略性新兴产业成重头戏。
公司公告：1）北斗星通： 2023 年4 月6 日，深交所发行上市审核机构审核通过北斗星通对公司向特定对象发行股票的申请文件；2）金信诺：2023 年4 月7 日，公司参股公司赣州发展金信诺供应链管理有限公司拟向赣州农村商业银行股份有限公司申请1,000 万元授信额度。为了保证公司及子公司相关业务的开展，公司拟就上述业务与赣州农商行签订《最高额保证合同》，按照49%的持股比例为金信诺供应链的本次融资提供连带责任保证担保；2023 年4 月8 日公司公告披露2023 年限制性股票激励计划本激励计划，本次激励计划采取的激励工具为限制性股票（第二类限制性股票），拟向激励对象授予限制性股票总量合计800 万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额66,215.3834 万股的1.21%。
投资建议：1）军工电子本周领跑国防军工板块，在国防信息化、武器装备智能化的背景下，军工电子领域发展前景开阔，可关注火炬电子、睿创微纳；2） 航海装备板块船舶业订单量充足，LNG 船等高附加值船型市场景气度上升，船舶制造可关注中国船舶、中国重工。
风险提示：下游市场需求不及预期；国内电子技术发展不及预期；政策引导不及预期；国内经济恢复形势不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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