医药生物行业周报：BIOTECH相关公司领涨 关注商业化的创新公司 并适当加仓年度中药和医疗AI主题标的

　　本周行情回顾：板块上涨
　　本周医药生物指数上涨0.76%，跑赢沪深300 指数1.52 个百分点，跑赢上证综指0.45 个百分点，行业涨跌幅排名第8。4 月14 日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为26X，位于2012年以来“均值-1X 标准差”和“均值-2X 标准差”之间，相比4 月7日PE 上涨0.3 个单位，比2012 年以来均值（35X）低9 个单位。
　　本周，13 个医药III 级子行业中，9 个子行业上涨，4 个子行业下跌。
　　其中，医疗研发外包为涨幅最大的子行业，上涨3.38%，中药Ⅲ为跌幅最大的子行业，下跌0.83%。4 月14 日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE（TTM）为82X。
　　Biotech 相关公司领涨，关注商业化的创新公司，并适当加仓年度中药和医疗AI 主题标的
　　医药生物连续第三周跑赢沪深300，在申万31 个一级行业涨幅排名top8，基本是跑赢-跑输-跑赢-跑输-跑赢的博弈阶段；上周的创新药及产业链公司在本周行情中继续领涨。本周CXO、血制品、化药等领涨，CXO 和血制品连续两周行情相对较好，中药和疫苗等领跌。top10 涨幅的公司，创新药标的为主，圣诺生物（多肽）、诺禾致源（一季度业绩超预期）、迈威生物、艾迪药业等领涨，基本为创新药小biotech 在细分赛道产品进展较快，创新标的尤其是暂无盈利的标的弹性大，适合对公司有极度深的研究做左侧投资，我们上周周报也提示了艾迪药业的投资机会；下跌的top10 和佳、吉药、科美诊断、马应龙、亨迪药业等回调较大。港股方面，HSCIH 周涨9.47%，和黄、百济、再鼎、金斯瑞等领涨。
　　我们继续关注一季度相关公司会业绩超预期的公司，并且开始思考二季度带来的业绩低基数的高增长公司；而中药需要抓住核心标的，我们年度推荐的康缘药业、广誉远、新天药业、太极集团等，包括我们近期纳入推荐的天士力。
　　不少前期大跌的公司，处于底部（筹码结构好）将是很不错的机会，或者疫情影响原来业务大跌、或者因为赚了疫情的钱市场担心持续性大跌的，这类标的，如果内生在2023 年得到印证，将会是不错的反转机会。特别要留意，前期跌幅较大，有业务是实实在在贡献业绩的公司在2023 年后疫情时代恢复带来的投资机会。我们4 月份金股是天士力，我们看好天士力作为中药创新药的领先企业在过去研发投入的沉淀以及市场对其中药板块业务的重新估值，尤其是在康缘药业、方盛制药、达仁堂等标的持续创新高的背景下，天士力更加值得关注。此外，我们新增健麾信息的推荐，看好健麾信息在药房、药店　　等场景下其自动化设备以及内嵌的AI 驱动，会让市场对公司的估值重估。润达医疗短期因为资金因素回调较大，其基本面无负面变化，叠加一季度业绩恢复较快，建议积极关注。考虑到近期的创新药行情，我们建议积极关注特宝生物（肝炎治愈+产品独家）和艾迪药业（艾滋病国内首家三联复方创新药获批并且销售积极推进，叠加2022Q3至今逐个季度公司的基本面改善，后续可以根据一季度业绩乐观展望全年）。
　　华安创新药周观点：抓住创新药波段机会，三大创新药主线轮动周度复盘：四月第2 周，创新药板块接续强势，多个个股本周涨超20%。整体逻辑仍然围绕华安创新药2023 投资三大主线，从小而美、甫一商业化公司拓展到以百济神州为首的大型制药平台。本周涨幅突出的个股有益方生物、和黄医药、盟科药业、艾迪药业及泽璟制药等等，周涨幅均超25%，其中和黄医药多项自免适应症药物推进至3 期临床阶段，关注近期ASCO 等学术会议的临床结果披露；艾迪药业本周升26.19%，周五拉升18.31%，其HIV 口服新药艾邦德销售放量势头明显，复邦德新上市有望联合占领HIV 市场，公司整体业绩改善明显，关注2 款新药放量能力；继续关注商业化放量+后期管线强劲的平台技术公司，以及具有细分领域特色的小而美公司。
　　后续关注：
　　1）具备产品力/BIC 公司：信达生物（IBI362 等）、康宁杰瑞（KN046等联合疗法、KN003 ADC）、康方生物（AK105/AK112）、盛医药（耐立克）；
　　2）具备独家产品/FIC 公司：特宝生物（乙肝）、艾迪药业（HIV 复方单片）、上海谊众（紫杉醇胶束）、绿叶制药（微球制剂）、凯因科技（丙肝）、海创药业（PROTAC）、亚虹医药（创新药械结合）、和黄医药（cMet、自免）、泽璟制药（杰克替尼）；3）仿创结合或老药企新增长：石药集团（mRNA、ADC）、亿帆医药（F627+子公司亿一双抗平台）、奥赛康（EGFR NDA、CLDN18.2等）、信立泰（国产首个特立帕肽）、海思科（PROTAC）、翰宇药业（利拉鲁肽）；
　　4）小盘具备一定爆发力：德琪医药（出海潜力）、加科思（KRAS）、永泰生物（Eal）、华领医药（降糖）、和铂医药（人源抗体平台）；5）长期关注出海型/平台型制药企业：百济神州、科济药业、荣昌生物、科伦药业、诺诚健华、和黄医药、恒瑞医药。
　　本周个股表现：A 股五成个股上涨
　　本周464 支A 股医药生物个股中，有246 支上涨，占比53%。
　　本周涨幅前十的医药股为： 圣诺生物（ +39.82 ） 、诺禾致源（+28.64%）、迈威生物（+23.34%）、艾迪药业（+22.45%）、贝瑞基因（+21.26%）、首药控股（+18.81%）、美迪西（+18.47%）、百奥泰（+17.22%）、盟科药业（+16.63%）、西藏药业（+15.75%）。
　　本周跌幅前十的医药股为： *ST 和佳（ -14.06% ） 、*ST 吉药（-13.37%）、科美诊断（-12.19%）、马应龙（-9.35%）、*ST 宜康（-7.95%）、亨迪药业（-6.91%）、天益医疗（-6.89%）、天士力（-6.65%）、康惠制药（-6.50%）、南卫股份（-6.36%）。
　　本周港股88 支个股中，79 支上涨，占比90%。
　　本周新发报告
　　公司点评盈康生命：《并购带来器械板块收入提振，期待医院业务企稳回升》；公司深度康圣环球（9960）：《深耕特检，技术驱动，全球布局》；公司点评康缘药业：《一季度迎来开门红，期待全年的业绩增长》；公司点评惠泰医疗：《2022 年业绩符合预期，电生理板块看点丰富》；公司点评采纳股份（301122）：《22Q4 增长略不及预期，期待2023 年产能释放》；公司点评开立医疗：《2022 年盈利能力大幅提升，销售改革作用突显》；行业专题：《减肥市场风起云涌，多肽产业链潜力突出》。
　　风险提示
　　政策风险，竞争风险，股价异常波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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