北方华创(002371)：国产设备替代加速 1Q23营收增长69%

1Q23 营收预计同比增长69%-87%，半导体设备的市场占有率持续提升。公司发布业绩预告，1Q23 营业收入约为36-40 亿元（YoY 68.6-87.3%），归母净利润约为5.6-6.2 亿元（YoY 171.2%-200.3%），扣非归母净利润约为5-5.6 亿元（YoY 221.8%-260.4%）。与去年同期相比，公司半导体设备的市场占有率持续提升，电子元器件业务发展稳定，使公司营业总收入及归属于上市公司股东的净利润实现同比增长。
2022 年营收增长52%，归母净利润同比增长118%。公司发布业绩快报，2022年营业收入为146.9 亿元（YoY 51.7%%），归母净利润为23.5 亿元（YoY118.4%），扣非归母净利润为21.1 亿元（YoY 161.1%）。其中营业收入大幅增长主因半导体设备市场占有率提高，销售订单增长；营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润，以及基本每股收益指标同比增长的主因在收入增长的同时，成本及费用得到有效的控制。
海外设备限制形势严峻，国产替代有望加速。2022 年10 月7 日，美国对中国出口14nm 及以下逻辑工艺、128 层及以上NAND Flash 和18nm 及以下DRAM制造相关的美商设备、美国零部件、软件以及提供相关制造服务的美籍人员新增了限制。2023 年3 月31 日，日本政府宣布计划限制23 项半导体制造设备的出口。我们认为，随着形势逐步严峻，半导体制造设备将迎来国产化再加速机遇。
公司为平台型设备企业，有望更加受益国产替代加速。北方华创半导体设备业务包含刻蚀机、PVD、CVD、ALD、立式炉、清洗机等，承担了起国内半导体多种工艺、不同节点设备国产化的重任。目前公司众多品类设备全面进入多家国内逻辑代工、存储、先进封装等头部企业，公司凭借平台优势有望更加受益于国产替代加速。
投资建议：国产半导体设备龙头迎本土扩产东风，维持“买入”评级。
预计公司23-24 年营收为201.6、266.1 亿元，归母净利润34.7、48.01 亿元，当前股价对应23-24 年48.0、34.6 倍PE，维持“买入”评级。
风险提示：下游晶圆制造产能扩充不及预期风险，新产品开发不及预期的风险，国际关系持续恶化等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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