科士达(002518)公司简评报告:专注数据中心与新能源领域 业绩有望持续高增

2023-04-21 14:05:11 和讯  首创证券董海军
  公司发布年报,业绩超预期。近期,公司发布2022 年年报,报告期内公司实现营业收入44.01 亿元,同比+56.84%;实现扣非归母净利润6.08亿,同比90.07%,超出市场预期。2022 年公司新能源业务增长迅速,光储业务取得较大突破,订单和出货量大幅增加。公司“光储”业务实现收入18.37 亿,同比增长465.06% ,助力业绩实现大幅增长。
  产品线不断丰富,加紧渠道拓展,“光储”业务高增有保障。公司以电子电力转换技术为沉淀积累,是最早一批涉入光伏行业的企业之一,并在近几年重点投入布局储能业务。产品方面,公司加大技术研发投入,目前已布局大功率光伏逆变器/储能PCS、工商业储能系统、户用储能系统等多款核心产品。渠道建设方面,除大客户ODM 外,公司也在积极加快海内外渠道完善。同时,国内光伏产业链价格下降刺激下,下游需求有保障。预计23 年“光储”业务仍能维持高增长。
  AIGC 促进下,数据中心业务有望超预期增长。公司作为最早进入数据中心产品领域的国内企业之一,经过多年深耕发展,亦已成为业内数据中心基础设施产品品类最齐全的公司之一,发展至今已获得海内外市场的高度认可。行业方面,数字经济时代下,全球各国更加聚焦数字基础设施建设、产业数字化等技术主线,以应对各行业流量及数据剧增带来的需求,数据中心建设也成为国内“新基建”七大领域的重要基础。近期,在“AIGC”催化下,行业需求进一步提升,预计公司“智慧电源、数据中心”业务有望实现超预期增长。
  发力充电桩业务,有望形成新的增长点。“双碳”目标下,国家大力促进充电基础设施发展。《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》等文件明确到“十四五”末,我国将形成适度超前、布局均衡、智能高效的充电基础设施体系。公司紧跟市场需求,已推出系列新能源车充电产品,同时加快开发和认证满足欧标以及北美等标准的充电桩产品,为公司全面布局海外充电桩市场奠定基础。新能源车快速增长背景下,公司充电桩业务未来有望形成新的增长点。
  盈利预测与投资评级:预测2023-2025 年,公司归母净利润分别为10.1/14.4/20.6 亿元,同比增速分别为53.6%/42.9%/42.9%;对应PE 分别为27.1/18.9/13.2 倍,首次覆盖,给予公司“买入”评级。
  风险提示:数据中心及储能等领域需求增长不及预期;公司海外业务发展不及预期;行业竞争加剧盈利降低等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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