奥飞数据(300738)：Q1扣非亮眼 AI浪潮下核心受益

　　本报告导读：
　　2022年业绩符合预期，2023Q1业绩略超预期。AI浪潮下获得百度订单，出海布局沙特数据中心。持续推进数据中心碳中和及新能源战略规划的实施。
　　投资要点：
　　调整盈利预测，上 调目标价，维持增持评级。考虑宏观环境对下游需求和客户上架的影响，下调2023-2024 年归母净利润预测至2.07/2.79（前值为3.35/5.09）亿元，新增2025 年预测为4.00 亿元，对应EPS 为0.26/0.35/0.50 元，考虑到新增机柜数和上架率爬坡的潜力，参考同行业估值，给予2023 年38 倍EV/EBITDA，上调目标价至16.28 元，维持增持评级。
　　2022 年业绩符合预期，2023Q1 业绩略超预期。2022 年由于存量IDC 业务受到国内和国际环境的影响和客户需求变化的影响，以及增量IDC 交付时间较短未产生规模增量收入，整体表现平淡。2023Q1 扣非净利润同比+36.49%，环比+261.46%，主要是廊坊固安数据中心、广州南沙大岗数据中心等项目的首期交付后所带来的收入增量逐步释放。
　　AI 浪潮下获得百度订单，出海布局沙特数据中心。2022 年公司部分大型互联网公司客户的投资进度和投资力度受到了影响，期间公司加大市场拓展力度，拓展新客户群体，持续获得了百度等客户的意向订单，同时启动了在沙特与各方合作投资建设数据中心的计划。
　　持续推进数据中心碳中和及新能源战略规划的实施。公司在完成对廊坊讯云数据中心等自有数据中心项目的分布式光伏发电项目投资建设的基础上，同时也有序开展其他外部分布式光伏发电项目的签约和建设。截至2022 年底，奥飞新能源共实现并网发电 43 个项目；签约120 个项目，签约合计约 202MW。
　　风险提示：数据中心交付或不及预期，下游客户上架或不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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