联德股份(605060)：一季度业绩符合预期 产销规模持续扩大

事件：2023 年4 月24 日，公司发布《2023 年第一季度报告》，公司2023 年Q1 实现营业收入2.80 亿元，同比+23.41%，归母净利润0.57 亿元，同比+51.6%，扣非后归母净利润0.49 亿元，同比+39.68%。
一季度需求依旧，产销规模持续扩大：2023 年一季度公司将延续2022 年经营策略，采取努力开拓国内外市场、持续创新产品技术、不断提升产品质量水平、持续优化内部管理、继续提升人员效率等一系列措施，确保公司的健康稳定发展。公司控股子公司力源金河的技改项目顺利投产，缓解了公司产能瓶颈，有望扩大公司产品产销规模。
节能减排提供高端压缩机市场发展动力，核心部件提供商将从中受益：
节能减排作为经济和社会发展的约束性指标，导致制冷、矿山、冶金、医药化工等行业内企业对于节能型的高端压缩机的潜在需求提高。公司深耕铸造及机加工20 余载，具备成熟高效的精密制造技术和工艺，将从中受益。
募投产能持续优化产品结构，精细整合提升子公司经营情况：公司“高精度机械零部件生产建设项目”建设进展顺利，该项目投产后，将有效提升公司铸造、机械加工、产品组装工艺环节的生产能力，有望推动工程机械、风电等多领域布局。公司产能具备柔性，届时将能更有效的优化产品结构。2022 年，力源金河和苏州力源分别亏损1640.06 和926.35 万元，随着公司推进子公司落地产品升级、客户拓展、生产细化和成本控制等工作，业绩有望得到改善。
投资建议：预计公司2023-2025 年实现营业收入14.00/20.23/26.06 亿元，归母净利润3.08/4.16/5.24 亿元。对应PE 分别为22/16/13 倍，维持“增持”评级。
风险提示：原材料价格波动风险，参股控股子公司整合不及预期风险，项目建设进展不及预期风险，下游行业需求不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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